Standard & Poor’s подтвердило рейтинги «Водоканала СПБ». Прогноз «негативный».
2 марта 2009 года, 16:36
Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's подтвердила долгосрочный кредитный рейтинг «ВВВ-» ГУП «Водоканал Санкт-Петербурга» («Водоканал СПБ»), региональной инфраструктурной компании, предоставляющей услуги водоснабжения и водоотведения в Санкт-Петербурге (ВВВ/Негативный/-), а также краткосрочный кредитный рейтинг «А-3» и рейтинг по национальной шкале «ruAAA». Прогноз «негативный».
«Рейтинги "Водоканала СПБ" отражают стратегическое значение компании для ее 100%-ного собственника - города Санкт-Петербурга и тесные связи с ним, наше мнение о том, что в случае необходимости город окажет компании финансовую поддержку, относительно благоприятное тарифное регулирование, а также монопольное положение компании в зоне ее обслуживания», - отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Сергей Горин.
Влияние этих положительных факторов сглаживают высокий уровень износа основных средств «Водоканала СПБ» и, как следствие, значительные потребности в инвестициях в среднесрочной перспективе, высокий операционный риск в связи с ухудшающимся качеством воды в источниках водоснабжения, повышающимися стандартами качества и неопределенностью (или непроверенностью временем) механизмов получения своевременной поддержки со стороны собственника в случае необходимости. Общий уровень ликвидности «Водоканала СПБ» оценивается как достаточный, учитывая наши ожидания, что город окажет компании поддержку, хотя собственная кредитоспособность «Водоканала СПБ» оценивается как слабая.
«Мы оцениваем вероятность чрезвычайной поддержки "Водоканала СПБ" со стороны города как очень высокую, что обосновывает подход "сверху вниз", который Standard & Poor's по-прежнему использует при определении долгосрочного рейтинга. По нашей оценке, собственная кредитоспособность "Водоканала СПБ" снизилась до уровня "В+" в результате повышения операционных и финансовых рисков. Оставшийся без изменений окончательный рейтинг и различие в одну ступень между рейтингами компании и Санкт-Петербурга отражают наше мнение о том, что собственная кредитоспособность "Водоканала СПБ" в конечном счете привязана к кредитоспособности Санкт-Петербурга. Существует риск того, что в случае необходимости чрезвычайной поддержки она не будет оказана вовремя - для того, чтобы компания могла обеспечить своевременное обслуживание и погашение всего объема долга», - полагают в агентстве.
Прогноз «негативный» изменения рейтинга отражает аналогичный прогноз по рейтингу Санкт-Петербурга, а также наши ожидания относительно того, что компания сохранит стратегическое значение для города Санкт-Петербурга и тесные связи с ним, обосновывая используемый нами подход «сверху вниз» и нашу оценку вероятности чрезвычайной поддержки «Водоканала СПБ» со стороны города в случае необходимости как очень высокую.
Признаки ослабления поддержки со стороны собственника, в том числе ухудшение нашей оценки готовности или способности города обеспечить ощутимую поддержку, объявление о частичной приватизации компании или усиление конкуренции могут привести к пересмотру нашего аналитического подхода к поддержке со стороны государства. Это может в конечном счете привести к увеличению различия между рейтингами «Водоканала СПБ» и его собственника и к повышению зависимости окончательных рейтингов компании от характеристик ее собственной кредитоспособности.