S&P подтвердило рейтинги «ЦентрТелекома»
2 марта 2009 года, 18:28
Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's подтвердила долгосрочный кредитный рейтинг «В+» и рейтинг по национальной шкале «ruA+» российского оператора фиксированной связи ОАО «Центральная телекоммуникационная компания» («ЦентрТелеком»). Прогноз «стабильный».
«Уровень рейтингов компании по-прежнему сдерживается ее слабой позицией ликвидности, ограниченной диверсификацией выручки и усилением конкуренции (особенно в быстрорастущей Московской области)», - отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Александр Грязнов.
Уровень рейтингов «ЦентрТелекома» поддерживается его положением базового оператора, имеющего обширную сеть в Центральном регионе европейской части России и доступ «последней мили» к 6,7 млн клиентов.
Основным фактором, сдерживающим уровень рейтингов «ЦентрТелекома», остается слабая ликвидность. Имеющиеся остатки денежных средств и подтвержденные кредитные линии не полностью покрывают краткосрочные долговые обязательства компании. Вместе с тем в агентстве положительно оценивают активное в настоящий момент управление ликвидностью компании, поскольку «ЦентрТелеком» ведет переговоры с несколькими банками о рефинансировании самого большого объема долговых обязательств сроком погашения в августе 2009 года. Аналитики также ожидают, что компания будет генерировать положительный свободный операционный денежный поток в 2009 и 2010 годах.
Об эффективности «ЦентрТелекома» в оптимизации деятельности и повышении рентабельности свидетельствует увеличение рентабельности по EBITDA до 38% в 2008 год. Повышение рентабельности обусловлено значительными успехами в сокращении численности персонала, ужесточении контроля над расходами и постепенным увеличением объема услуг с высокой добавленной стоимостью. Вместе с тем Standard & Poor's отмечает, что потенциал роста выручки и EBITDA сдерживается ограниченным повышением тарифов на базовые услуги телефонной связи и ростом операционных затрат.
Для «ЦентрТелекома» характерна недостаточно высокая диверсификация выручки: около 67% выручки обеспечивают услуги традиционной телефонии. Способность компании существенно увеличить долю широкополосного доступа в Интернет и услуг в других сегментах с высоким потенциалом роста и противостоять угрозе возможной экспансии со стороны ведущих конкурентов подвержена риску реализации проектов. Способность «ЦентрТелекома» упорядочить деятельность, повысить качество сети и обеспечить взвешенное управление финансовой гибкостью остаются принципиально важным фактором сохранения показателей кредитоспособности.
«Прогноз "стабильный" отражает наше ожидание того, что "ЦентрТелеком" будет поддерживать положительную динамику операционных показателей, продолжит диверсификацию доходной базы и повысит рентабельность. Мы ожидаем, что компания будет активно управлять ликвидностью, не создавая при этом рисков для краткосрочных показателей ликвидности», - подчеркнул г-н Грязнов.