S&P понизило долгосрочный корпоративный кредитный рейтинг Delance Ltd.
5 марта 2009 года, 17:12
Рейтинговое агентство Standard&Poor`s понизило долгосрочный корпоративный кредитный рейтинг базирующейся на Кипре Delance Ltd. с «BB-» до уровня «В», прогноз «негативный». Одновременно был понижен приоритетный необеспеченный кредитный рейтинг финансового подразделения компании Colgrade Ltd. с уровня «В+» до «В-». Об этом говорится в сообщении агентства.
Одновременно был подтвержден рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга Delance Ltd после дефолта на уровне «5», что отражает ожидания агентством умеренного (10-30%) возмещения долга в случае дефолта.
Delance Ltd. является холдинговой компанией Группы «Рольф» - крупнейшего в России импортера и продавца автомобилей иностранных марок.
«Понижение рейтинга отражает наше ожидание того, что показатели ликвидности группы "Рольф" существенно ухудшатся в условиях снижения спроса на автомобили иностранных марок на российском рынке», - отметила кредитный аналитик Standard & Poor`s Анна Штегерт. За последние месяцы темпы роста продаж автомобилей иностранных марок в России заметно снизились. Агентство полагает, что эта негативная тенденция сохранится в течение почти всего 2009 года и, возможно, в дальнейшем, вследствие ослабления российской экономики и снижения располагаемых доходов российских потребителей.
Кроме того, понижение рейтинга обусловлено точкой зрения агентства относительно того, что дальнейшее ослабление рубля по отношению к доллару связано со значительной неопределенностью для компании, поскольку оно приводит к повышению рублевых цен на импортируемые автомобили. На российском рынке автомобилей эти затраты, как правило, включаются в цену для потребителей. В условиях и без того слабого рынка это может привести к значительному снижению конкурентных преимуществ розничных компаний, занимающихся продажей импортируемых автомобилей, по сравнению с продавцами российских автомобилей или автомобилей российского производства.
По состоянию на 31 декабря 2008 года группа «Рольф» имела долг в размере $810 млн, при этом значительную часть ($310 млн) составляли краткосрочные долговые обязательства. Агентство полагает, что группа "РОЛЬФ" будет иметь возможность использовать оборотный капитал в периоды замедления спроса и имеет определенную гибкость в отношении капитальных расходов, связанных в основном с расширением бизнеса, однако компания зависит от возобновления нескольких краткосрочных кредитных линий. По мнению агентства, риск неспособности продлить данные линии будет повышаться, поскольку при текущем базовом сценарии запас по ковенантам в рамках банковских кредитов, возможно, сократится, учитывая неблагоприятный прогноз для рынка.
«Способность группы возобновить кредитные линии с наступающими сроками погашения или получить альтернативное финансирование из других источников будет иметь основное значение для поддержания текущего уровня рейтингов, - подчеркнула Штегерт. - Рейтинг может быть понижен в том числе, если возникнут признаки того, что позиция ликвидности группы не улучшается или если группе не удастся продлить эксклюзивное дистрибьюторское соглашение с Mitsubishi, что мы в настоящее время считаем маловероятным».