"Газпром энергохолдинг" ожидает роста выручки генерирующих компаний холдинга на 8,4% по итогам 2011 года
9 февраля 2012 года, 18:49
ООО "Газпром энергохолдинг" прогнозирует, что суммарный объем выручки генерирующих компаний холдинга (ОАО "Мосэнерго", ОАО "ТГК-1" и ОАО "ОГК-2") по итогам деятельности в 2011 году составит 323,5 млрд руб. (по РСБУ), что на 8,4% больше аналогичного показателя 2010 года. Об этом говорится в сообщении "Газпром энергохолдинга". Рост выручки связан, прежде всего, с ростом цен на электрическую энергию и увеличением тарифов на тепловую энергию.
Суммарная EBITDA оценивается в 39,3 млрд руб. (минус 4,4%). Чистая прибыль (по РСБУ) ожидается в размере 14,9 млрд руб. (минус 13,4%). Снижение финансовых показателей произошло в основном из-за роста затрат на топливо и процентов к уплате в связи с привлечением дополнительных кредитных ресурсов, увеличением затрат на ремонты и амортизационных отчислений в связи с вводом новых мощностей, а также списания активов по результатам инвентаризации.
Объем производства в 2011 году электрической энергии составил 172,7 млрд кВт*ч (минус 1,1%), отпуск тепла – 98,8 млн Гкал (минус 6,3%). Незначительное снижение показателей связано с аномально низкими температурами воздуха в предыдущий отопительный период.
Комментарий эксперта
Анна Дианова
аналитик, ИК "Велес Капитал"
"Газпром энергохолдинг" прогнозирует, что суммарный объем выручки генерирующих компаний холдинга ("Мосэнерго", ТГК-1 и ОГК-2) по итогам деятельности в 2011 году составит 323,5 млрд руб. по РСБУ, что на 8,4% больше аналогичного показателя 2010 года. Суммарная EBITDA оценивается в 39,3 млрд руб. (минус 4,4%), чистая прибыль ожидается в размере 14,9 млрд руб. (минус 13,4%). Снижение показателей связано со снижением отпуска тепла (по причине более высокой температуры воздуха в отопительном сезоне), затратами на консолидацию ОГК-2 и ОГК-6, а также перевооружение Троицкой ГРЭС после пожара.
Прогнозные финансовые показатели по РСБУ за 2011 год по "Мосэнерго" близки к прогнозным показателям по МСФО, озвученным руководством компании ранее (выручка – 162,0 млрд руб., EBITDA – 24,1 млрд руб.; наш прогноз: выручка – 158,7 млрд руб., EDITDA – 22,0 млрд руб.). Существенное отличие показателей по РСБУ от показателей по МСФО ТГК-1 объясняется, прежде всего, включением результатов Мурманской ТЭЦ в отчетность по МСФО. Станция является ключевым поставщиком тепловой энергии в городе Мурманске и на данный момент убыточна, однако ее продолжает субсидировать государство. Согласно ранее озвученному прогнозу, консолидированная EBITDA ТГК-1 за 2011 год составит 13 млрд руб. (в своей модели мы придерживались менее консервативного прогноза – 14 млрд руб.). Консолидированный показатель EBITDA объединенной ОГК-2 продемонстрирует снижение в годовом выражении – в этом известии нет ничего нового (прогноз EBITDA за 2011 год по МСФО – 6,7 млрд руб.).
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции "Мосэнерго" и собираемся пересмотреть нашу модель по ТГК-1.