Прогноз Standard & Poor’s отражает стабильные характеристики кредитоспособности ОАО "Газпром нефть"
10 апреля 2009 года, 11:50
Рейтинговая служба Standard & Poor’s дает обоснование кредитного рейтинга российской нефтяной компании ОАО "Газпром нефть" на уровне "ВВВ-" и рейтинга по национальной шкале на уровне "ruAA+". Прогноз изменения рейтингов "Газпром нефти" – "стабильный".
Как отмечают в агентстве, кредитный рейтинг российской интегрированной нефтяной компании ОАО "Газпром нефть" основан на подходе "снизу вверх" – в соответствии с критериями Standard & Poor’s, применяемыми в отношении материнской и дочерних компаний с добавлением одной ступени к оценке собственной кредитоспособности, оцениваемой на уровне "ВВ+", за счет возможной поддержки со стороны материнской компании – ОАО "Газпром", которой принадлежит 96% "Газпром нефти".
"Газпром нефть" – ключевая нефтедобывающая дочерняя структура "Газпрома", который контролирует ее менеджмент и стратегию. После выкупа акций "Газпром нефти" подход Standard & Poor’s к анализу компании не изменился, учитывая оценку следующих факторов:
не слишком большое значение "Газпром нефти" для РФ, что обусловливает внимание агентства к связям между материнской и дочерней компаниями;
деятельность "Газпром нефти" носит исключительно коммерческий характер, компания конкурирует с другими частными (российскими и зарубежными) и государственными структурами;
высокая степень автономности операционной и финансовой деятельности "Газпром нефти" по отношению к группе "Газпром";
не слишком большое значение компании для такой крупной группы, как "Газпром", ориентированной на добычу газа;
отсутствие финансирования со стороны материнской компании или гарантий материнской группы по задолженности "Газпром нефти".
По мнению Standard & Poor’s, "Газпром нефть" имеет достаточную ликвидность.
Прогноз отражает оценку стабильных характеристик собственной кредитоспособности компании и ожидания того, что понижение рейтингов "Газпрома" на одну ступень не приведет (напрямую) к изменению рейтингов "Газпром нефти".
Standard & Poor’s ожидает, что "Газпром нефть" сохранит финансовые показатели в соответствии с уровнем рейтинга, хотя они будут значительно ниже, чем очень высокий уровень 2008 года, при котором величина операционного денежного потока до изменений в оборотном капитале почти полностью покрывала скорректированный долг. Агентство считает, что компания продемонстрирует определенную гибкость в финансировании капиталовложений и дивидендов в условиях еще более низких цен, чем предусмотрены в текущем сценарии S&P.
Понижение рейтинга возможно в случае крупных приобретений, финансируемых за счет долга, если таковые не будут уравновешены поддержкой со стороны материнской компании.