S&P подтвердило рейтинги ОАО "ФСК ЕЭС"
15 апреля 2009 года, 09:32
Рейтинги отражают монопольное положение ФСК как национального оператора и владельца магистральных электрических сетей в России, текущую и ожидаемую чрезвычайную поддержку со стороны Российской Федерации, благоприятный, но находящийся в процессе развития режим тарифного регулирования и высокие финансовые показатели. Влияние этих позитивных факторов сдерживается наличием у ФСК масштабной инвестиционной программы на среднесрочную перспективу, которая предусматривает значительное внешнее финансирование, в том числе поступления от продажи пакетов акций генерирующих компаний; неопределенностью относительно параметров и сроков нового режима тарифного регулирования; риском незавершения строительства объектов в рамках масштабной инвестиционной программы; а также подверженностью рискам потенциального ухудшения ситуации в российской экономике, сохраняющей некоторые особенности переходного периода.
"При определении рейтинга используется подход "снизу вверх" с добавлением двух ступеней за счет чрезвычайной поддержки со стороны государства", – отметила кредитный аналитик Standard & Poor’s Анна Матвеева.
Инвестиционная программа компании сильно зависит от внешнего финансирования. По сведениям агентства, инвестиционная программа имеет определенную гибкость, что позволяет сократить ее объем, отражая ожидаемое снижение потребностей в новых мощностях. Standard & Poor’s полагает, что в ближайшее время компании удастся покрыть все потребности в капиталовложениях, не прибегая к значительным заимствованиям, однако в среднесрочной перспективе может возникнуть необходимость в увеличении долговой нагрузки ФСК.
Прогноз "негативный" отражает возможность изменения суверенного рейтинга Российской Федерации. "В случае понижения рейтингов Российской Федерации рейтинги ФСК могут оказаться под давлением, однако пересмотр суверенного рейтинга не обязательно приведет к пересмотру рейтинга ФСК", – подчеркнула г-жа Матвеева.
К числу факторов, которые могут негативно повлиять на характеристики собственной кредитоспособности ФСК, относятся более агрессивная финансовая политика, существенное увеличение капитальных расходов и (или) недостаточные поступления от запланированной продажи переданных компании активов и пакетов акций, а также задержка поступления средств из бюджета или их поступление в недостаточном объеме.