Слабая отчетность не мешает росту акций ЧЦЗ
9 октября 2012 года, 13:30
Flickr / artemuestra, cc-by
Челябинский цинковый завод сообщил сегодня о двукратном снижении прибыли в первом полугодии этого года по МСФО. При этом акции компании на бирже растут наперекор общей динамике индексов. Аналитики полагают, что негативные цифры уже были заложены в цены ЧЦЗ, а привлекательными для покупок бумаги делает рост цен на цинк и продемонстрированная компанией устойчивость к кредитным рискам.
К середине торгового вторника акции ЧЦЗ прибавляют в стоимости 1,73%, до 85,27 руб., в то время как индекс ММВБ в целом снижается на 0,09%, до 1472,27 пункта. Причиной общего снижения рынка является негативный внешний фон торгов, сигналом же к покупке акций ЧЦЗ стала отчетность компании за первое полугодие 2012 года.
Согласно представленным данным, по итогам первого полугодия текущего года чистая прибыль по МСФО Челябинского цинкового завода снизилась на 50%, или вдвое, составив 437 млн руб. против 866 млн руб. за аналогичный период прошлого года. Выручка компании за отчетный период снизилась на 1%, составив 6,384 млрд руб. против 6,445 млрд руб. годом ранее. За шесть месяцев 2012 года показатель EBITDA составил 929 млн руб., что на 38% меньше, чем в прошлом году (1,508 млрд руб.).
Несмотря на отрицательное изменение основных показателей, отчетность ЧЦЗ была довольно позитивно воспринята рынком и спровоцировала покупки в бумагах завода. Аналитики объясняют такую динамику уже заложенными в цены ЧЦЗ ожиданиями и некоторыми "приятными моментами" в представленных результатах.
Так, аналитик "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз" Андрей Третельников расценивает опубликованные результаты как нейтральные, "так как негативная динамика показателей была ожидаема". Эксперт отмечает также, что опубликованные данные соответствуют годовым прогнозам "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз".
По мнению аналитика "Инвесткафе" Андрея Шенка, ухудшение финансовых показателей ЧЦЗ связано с плохой конъюнктурой рынка цинка в первом полугодии. Между тем сейчас тенденции на рынке цинка поменялись на прямо противоположные и сохранение роста, как предполагается, продлится до конца года.
Кроме того, компания, согласно представленной отчетности, по-прежнему не использует заемный капитал, что делает ее более устойчивой к кредитным рискам, поэтому основной риск компании – снижение цены на цинк (а оно пока маловероятно). Так как традиционно компания не платит дивиденды, отправляя всю прибыль на развитие предприятия, и в этот раз не стоит ожидать как-либо выплат.
Возможность увеличения показателей ЧЦЗ в третьем квартале года отмечают аналитики UFS. По их оценкам, показатели могут ощутимо улучшиться на фоне частичного восстановления цен на промышленные металлы. "В целом результаты, хотя и выглядят слабо, смотрятся лучше, чем можно было ожидать после публикации операционных показателей, а также слабых данных за первый квартал 2012 года", – отмечают эксперты. Деятельность завода в первом полугодии 2012 года в UFS оценивают нейтрально и отмечают, что определяющей для котировок акций компании остается ценовая динамика на рынках свинца и цинка.
Аналитики "Инвесткафе" выставляют цель по обыкновенным акциям ЧЦЗ на уровне 112 руб. за бумагу.