Global Ports докупает 25% ВСК за $230 млн
22 октября 2012 года, 17:39
Один из крупнейших в РФ портовых операторов Global Ports покупает 25% контейнерного терминала Восточная стивидорная компания (ВСК) у международной DP World за $230 млн,передает Reuters.
Доля Global Ports в ВСК вырастет в результате сделки до 100%.
Сделка, которая должна быть закрыта на этой неделе, частично будет финансироваться за счет необеспеченного займа от крупнейшего акционера Global Ports компании Transportation Investments Holding Limited (TIHL, работает под брендом "Н-Транс").
Заем будет предоставлен под проценты по ставке, равной трехмесячной ставке LIBOR для долларов США плюс 2%.
"Терминал обладает потенциалом четырехкратного роста пропускной способности на существующей территории", – говорится в сообщении компании.
Сегодняшняя мощность терминала ВСК составляет 550 тыс. TEU (эквивалент двадцатифутового контейнера), как утверждает компания, это крупнейший контейнерный терминал на Дальнем Востоке.
В состав созданного в 2008 году холдинга Global Ports кроме ВСК входят еще два контейнерных терминала в России – "Петролеспорт" (100%), "Моби Дик" (75%), два контейнерных терминала в Финляндии MLT-Kotka в порту Котка и MLT-Helsinki в порту Вуосаари (Finnish Ports, 75%), нефтеналивной терминал Vopak E.O.S. в Эстонии (50%) и "сухой" контейнерный терминал Янино под Санкт-Петербургом (75%).
Сейчас 75% Global Ports принадлежит компании TIHL (холдинг "Н-Транс"), которую на 95,08% контролируют менеджеры компании "Н-Транс" Никита Мишин, Константин Николаев и Андрей Филатов.
В сентябре совладельцы TIHL договорились о продаже половины принадлежащего ей пакета (37,5%) компании APM Terminals, входящей в датский транспортный холдинг A.P. Moller-Maersk, за $860 млн.
Чистая прибыль Global Ports по международным стандартам за 2011 год выросла на 23%, до $146,9 млн, скорректированная на курсовые разницы EBITDA увеличилась на 37%, до $282,2 млн, выручка поднялась на 31%, до $501,3 млн.
Комментарий эксперта
Владимир Дорогов
CFA аналитик "Альфа-капитал"
Global Ports вчера объявила об увеличении доли в Восточной стивидорной компании (ВСК) до 100% с нынешних 75%, купив оставшиеся 25% акций у портового оператора DP World. Сумма сделки составила $230 млн, следовательно, цена 100% ВСК равна $920 млн. ВСК в основном специализируется на контейнерных перевозках (ее мощности составляют 550 тыс. ДФЭ), а также осуществляет перевалку небольших объемов угля. ВСК консолидируется на балансе Global Ports.
На наш взгляд, данная новость умеренно негативна для Global Ports. Компания не раскрывает финансовых результатов ВСК, но, по нашей оценке (исходя из выручки за ДФЭ в размере $290 и рентабельности EBITDA на уровне 70%, основываясь на данных аналога - Владивостокского контейнерного терминала компании FESCO), коэффициент EV/EBITDA 2012П сделки составляет примерно 9,0x-10,0x. Это выше, чем нынешний коэффициент Global Ports равный 7,3x, даже с учетом того, что исторически контейнерные терминалы торгуются с премией.