Чистая прибыль "РусГидро" за девять месяцев по РСБУ снизилась на 18%
31 октября 2012 года, 17:08
ОАО "РусГидро" объявило неконсолидированные финансовые результаты за девять месяцев 2012 года, сформированные исходя из действующих в Российской Федерации правил бухгалтерского учета и отчетности.
За девять месяцев 2012 года выручка от продажи товаров, работ и услуг снизилась на 2% и составила 68 276 млн руб. по сравнению с 69 460 млн руб. за девять месяцев 2011 года. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг увеличилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 32% и составила 41 061 млн руб.
В результате валовая прибыль ОАО "РусГидро" в отчетном периоде снизилась на 29% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 27 215 млн руб.
Прочие доходы компании за девять месяцев 2012 года составили 3282 млн руб., прочие расходы ОАО "РусГидро" в отчетном периоде составили 5871 млн руб. В статье "Прочие расходы" наибольший удельный вес занимает убыток от переоценки по рыночной стоимости акций ОАО "Интер РАО ЕЭС" в сумме 1994 млн руб.
Показатель EBITDA снизился по сравнению с девятью месяцами 2011 года на 22% и составил 35 214 млн руб. Основной причиной снижения этого показателя стала ликвидация целевой инвестсоставляющей в тарифах с 2012 года.
Чистая прибыль ОАО "РусГидро" в отчетном периоде снизилась на 18% и составила 19 963 млн руб. Скорректированная чистая прибыль в отчетном периоде снизилась на 10%, до 17 442 млн руб.
Комментарий эксперта
Александр Корнилов
старший аналитик, Альфа-Банк
"РусГидро" представила вчера финансовые результаты за 9М12 по РСБУ. Данные показатели не консолидированы и не включают финансовые результаты сбытовой деятельности РАО ЭС Востока. Тем не менее, показатели наглядно отражают результативность ключевого сегмента гидрогенерации компании. Показатель EBITDA оказался значительно ниже, чем предполагалось по нашему годовому прогнозу, заложенному в модели, - 35,2 млрд руб. (соответствует результатам за 9M11 без учета инвестиционного компонента), в то же время выручка снизилась на 2% г/г. В нашей модели мы закладывали выручку 96,2 млрд руб., EBITDA 54,6 млрд руб., а рентабельность EBITDA - 56,7% (рентабельность EBITDA за 9M12 по РСБУ составила лишь 51,6%).
Таким образом, на наш взгляд, данные показатели несут риск снижения нашего прогноза на 2012 г., однако, прежде чем менять наш годовой прогноз, мы хотели бы ознакомиться с результатами за 9M12 по МСФО. Указанная информация негативна для акций компании, однако она частично уже учтена рынком, после того как компания представила слабые операционные показатели за 9М12. Производственная динамика за 9M12 оказалась слабой особенной в Сибири, которая значительно пострадала от сильной засухи прошлым летом. На наш взгляд, результаты подтверждают нашу рекомендацию по рныку.