При нефти в $30 за баррель, доллар будет стоить 87 рублей
21 января 2015 года, 19:10
Экономисты ИК "Ренессанс капитал" рассмотрели возможные сценарии развития ситуации вокруг рейтинга России, цены на нефть и экономических санкций
Экономисты "Ренессанса" Чарльз Робертсон и Олег Кузьмин в обзоре от 20 января пишут, что средний курс доллара в 2015 году составит 56,4 руб. за доллар при цене на нефть $60 за баррель.
При стоимости нефти в $30 за баррель, курс будет 87.2 рубля. При цене на нефть около $80 за баррель доллар будет стоить 50,2 руб., при $70 – 53,2 руб.
"Мы полагаем, что рубль сейчас перепродан и недооценен", – указывают экономисты. Также кроме цены на нефть влияние на курс рубля окажет возможное снижение суверенного рейтинга России до "спекулятивного" уровня и изменение ситуации по санкциям. Оба эти события увеличат объем необходимых средств для погашения по внешним долгам.
Базовый сценарий "Ренессанс Капитала" предполагает, что произойдет только одно из двух негативных событий: либо два из трех международных рейтинговых агентств снизят рейтинг России, либо санкции в отношении России не будут сняты.
Негатив из-за снижения рейтинга двумя из трех рейтинговых агентств ниже инвестиционного уровня заключается в том, что объем выплат по внешним долгам резко увеличится, так как сработают условия (ковенанты), установленные в кредитных соглашениях российских заемщиков.
По оценке министра экономического развития Алексея Улюкаева, объем досрочного погашения из-за сработавших ковенант может достигать $20–30 млрд.
"Понижение рейтинга агентством S&P ниже инвестиционного уровня – просто вопрос времени, – пишут экономисты в обзоре, – в то время как ситуация с двумя другими агентствами является менее определенной. Если цена на нефть установится на уроне $60 за баррель, а напряженность вокруг ситуации на Украине не увеличится, то мы полагаем, что снижения рейтинга от Moody's и Fitch можно избежать".
Но даже если два международных агентства снизят суверенный рейтинг, спасти ситуацию может снятие санкций в отношении России. "Если по крайней мере ЕС (не США) отменит санкции в третьем квартале 2015 года, то это снизит давление внешних погашений на рубль", – пишут экономисты. Согласно базовому сценарию "Ренессанс Капитала" отток капитала в 2015 году составит $93 млрд, включая внешние долговые выплаты в размере $75 млрд.