Standard & Poor's дает обоснование кредитному рейтингу ОАО "ЛУКОЙЛ"
29 апреля 2009 года, 10:42
Standard & Poor's подтвердило рейтинги ОАО "ЛУКОЙЛ" на уровне "ВВВ-/Стабильный" и дает обоснование кредитному рейтингу.
Уровень рейтингов, по мнению аналитиков агентства, по-прежнему отражает статус ОАО "ЛУКОЙЛ" – второй по величине вертикально интегрированной нефтяной компанией Российской Федерации с высокой долей экспорта в структуре продаж добываемой нефти и хорошим уровнем диверсификации бизнеса, обеспечиваемым за счет производства нефтепродуктов и нефтехимической продукции, а также их сбыта на внутреннем рынке и наличия нефтеперерабатывающих и сбытовых активов в некоторых странах Европы. Учитываются и такие положительные моменты, как умеренный уровень долга ЛУКОЙЛа, возможности доступа к кредитным линиям банков (прежде всего, российских банков с государственным участием), которые, по имеющейся у Standard & Poor’s информации, остаются хорошими, и уже давно демонстрируемая этой компанией способность справляться со страновыми рисками.
Основные негативные факторы – это риски, связанные с условиями ведения бизнеса в России, в том числе высокий рост издержек производства, снижение внутреннего спроса на нефть и экономический спад, институциональные риски. Кроме того, показатели ликвидности ЛУКОЙЛа по состоянию на конец 2008 года были, на взгляд агентства, недостаточно высокими, хотя с тех пор они улучшились.
Как и большинство российских компаний, ЛУКОЙЛ не имеет сколько-нибудь существенных подтвержденных кредитных линий. Однако Standard & Poor's считает, что, несмотря на серьезное ухудшение ситуации на финансовых рынках, ЛУКОЙЛ получает значительную поддержку от российских банков с государственным участием. Агентство также полагает, что компания сохранит доступ к кредитным ресурсам крупных международных банков – учитывая ее возможность предоставить обеспечение в форме будущей экспортной выручки и тот факт, что ее значительный по объему экспорт не имеет обременения.
Прогноз по рейтингам ЛУКОЙЛа определен как "стабильный" с учетом высоких на сегодняшний день показателей кредитоспособности компании и предположения агентства о том, что уровень денежных потоков окажется достаточно устойчивым к воздействию низких цен на нефть и ухудшившейся конъюнктуры внутреннего рынка. Standard & Poor's также предполагает, что показатель свободного денежного потока ЛУКОЙЛа будет как минимум нейтральным, а уровень долга повысится (в результате выплаты в 2009 году некоторых отложенных платежей), но несущественно.
Однако рейтинг может быть понижен, если долг компании превысит ожидаемый уровень, или в случае непредвиденного ухудшения условий ведения бизнеса на российском рынке. Негативное влияние на уровень рейтинга может оказать приобретение среднего или крупного по размерам актива, а также снижение ликвидности ниже ожидаемого уровня. Повышение рейтингов ЛУКОЙЛа в нынешних экономических условиях, сложившихся в России и во всем мире, представляется маловероятным. С полным аналитическим обзором можно ознакомиться на сайте рейтингового агентства.