Standard & Poor's подтверждает рейтинг Вологодской области и дает ему обоснование
14 мая 2009 года, 09:03
Standard & Poor's подтверждает рейтинг Вологодской области на уровне "BB-", прогноз "негативный". Рейтинг по национальной шкале – "ruAA-".
Уровень рейтингов Вологодской области ограничивается волатильностью бюджетных доходов, обусловленной высокой концентрацией региональной экономики в черной металлургии, а также снижающимися финансовыми показателями области, что может привести к увеличению объема краткосрочных долговых обязательств и снижению уровня ликвидности областного бюджета. Увеличение объема расходов на обслуживание и погашение долга также ограничивает уровень рейтингов.
Негативное влияние этих факторов сдерживают умеренный уровень прямого долга и условных обязательств Вологодской области, а также наличие резервов для оптимизации расходов капитального характера, значительный объем которых был связан с высоким уровнем бюджетных доходов в предыдущие периоды.
Развитие экономики Вологодской области, расположенной на севере Европейской части Российской Федерации сдерживается концентрацией региональной экономики в черной металлургии, где доминирует ОАО "Северсталь" – вторая по величине российская интегрированная сталелитейная компания, которая обеспечивает более трети доходов областного бюджета. Аналитики полагают, что экономический спад в Вологодской области неизбежно ослабит текущий баланс областного бюджета, который в последние три года в среднем составлял 15%. Снижение поступлений по налогу на прибыль, составлявших около 60% налоговых доходов области, приведет к умеренному текущему дефициту областного бюджета вплоть до 2011 года. Аналитики исходят из того, что, помимо уже предпринятых мер, текущие, и главным образом капитальные расходы областного бюджета, подвергнутся дальнейшему сокращению.
Значительный объем капитальных расходов бюджета в 2007-2008 годах, который финансировался за счет собственных доходов области, несколько увеличивает финансовую гибкость региона. Дефицит областного бюджета в 2009-2011 годах заставит область прибегнуть к привлечению банковских и бюджетных кредитов. Важно подчеркнуть, что глубина экономического спада в области делает ее одним из главных кандидатов на финансовую помощь из федерального бюджета (в части как текущих межбюджетных трансфертов, так и бюджетных кредитов). Учитывая финансовую возможность и желание федерального правительства поддержать наиболее пострадавшие регионы, в своих прогнозах аналитики исходим из высокой вероятности своевременной поддержки.
Аналитики считают, что в результате этого объем прямого долга области увеличится до умеренных 9% текущих доходов области, а затем снизится в случае роста бюджетных доходов в 2010-2011 годах. В то же время объем расходов на погашение и обслуживание долга увеличится, но не превысит 10% текущих доходов. Уровень условных обязательств Вологодской области невысок. При этом в среднесрочной перспективе поддержки государственных унитарных предприятий области из областного бюджета не ожидается. По оценке агентства, уровень ликвидности Вологодской области относительно невысок.
Прогноз "негативный" отражает ожидания снижения финансовых показателей области в 2009 году в результате значительного падения бюджетных доходов области и главным образом поступлений по налогу на прибыль. Прогноз также основан на ожидании роста расходов на обслуживание и погашение долга и снижения уровня ликвидности. В качестве базовых предпосылок прогноза аналитики в том числе рассматривают значительный объем перечислений из федерального бюджета (бюджетных кредитов и текущих межбюджетных перечислений, которые область рассчитывает получить во втором-третьем квартале 2009 года), а также масштабные меры, направленные на сокращение расходов областного бюджета.
Рейтинги области могут быть понижены в случае превышения ожидаемого уровня текущего и общего дефицита бюджета области в связи с более значительным, чем ожидается, снижением бюджетных доходов и/или недостаточностью и несвоевременностью федеральной поддержки области. Другим фактором, оказывающим давление на рейтинг, может оказаться быстрый рост объема краткосрочных долговых обязательств области, а также концентрация графика их исполнения в течение двух-трех месяцев в 2010 году.
Прогноз может быть пересмотрен на "стабильный", если исполнение бюджета области будет осуществляться с профицитом, уровень ликвидности значительно повысится, в то время как расходы на обслуживание и погашение долга останутся на невысоком уровне. С полным обзором можно ознакомиться на сайте рейтингового агентства.