Прогноз по рейтингам АО "КазТрансГаз" от Standard & Poor's пересмотрен на "негативный"
14 мая 2009 года, 11:19
Рейтинговая служба Standard & Poor's пересмотрела прогноз изменения рейтингов казахстанского энергетического холдинга АО "КазТрансГаз" и его 100%-ной дочерней компании оператора магистральных газопроводов АО "Интергаз Центральная Азия" (рейтинги которой равны рейтингам КТГ) со "стабильного" на "негативный". Одновременно долгосрочные кредитные рейтинги КТГ и ИЦА подтверждены на уровне "ВВ".
Пересмотр прогноза последовал за аналогичным действием в отношении прогноза изменения суверенного рейтинга и рейтинга материнской компании КТГ – государственного нефтегазового холдинга ОАО "Национальная компания "КазМунайГаз", которому принадлежит 100% КТГ.
"Рейтинги КТГ и ИЦА включают поддержку со стороны КМГ, – отметил кредитный аналитик Standard & Poor’s Сергей Горин, – и на две ступени ниже рейтингов КМГ (рейтинги основаны на принципе "сверху вниз")".
Агентство оценивает собственную кредитоспособность КТГ на уровне "В". КТГ имеет низкие характеристики собственной кредитоспособности, учитывая крупные капиталовложения в сектор транспортировки и распределения газа, слабый финансовый профиль, сильную зависимость КТГ от российского энергетического гиганта ОАО "Газпром", риск изменения объемов транзита газа после 2011 года, когда закончится действие договора с "Газпромом" на транзит газа, возможную конкуренцию со стороны альтернативных маршрутов экспорта газа из Средней Азии, а также непрозрачный режим регулирования тарифов на газ в Казахстане и Грузии.
Влияние этих негативных факторов в некоторой степени компенсируется благоприятным положением транзитных газопроводов ИЦА, связывающих среднеазиатских производителей газа и европейских потребителей, высоким спросом на газ в Европе, монопольным положением КТГ как поставщика газа на территории обслуживания и наличием договора на транзит газа с "Газпромом" до 2011 года на основе принципа "транспортируй или плати".
"Прогноз "стабильный" отражает аналогичный прогноз по рейтингам материнской компании", – подчеркнул г-н Горин.
Рейтинг может быть понижен, если в результате финансирования перспективных инвестиций КТГ в строительство трубопроводов за счет долга финансовый профиль компании станет более агрессивным, с отношением FFO к долгу ниже 15%.
В случае дальнейшего ослабления позиции ликвидности, если КТГ не удастся рефинансировать значительный объем долга, подлежащего погашению в 2009 году, или при значительном увеличении инвестиционной программы на 2009-2010 годы рейтинг может также быть понижен.
Сильная поддержка со стороны материнской компании или государства при финансировании новых проектов, оказываемая в форме взносов на увеличение капитала, гарантий по долгу, а также соглашение с "Газпромом" о повышении тарифов на транзит газа могут нейтрализовать негативное влияние на кредитоспособность КТГ. С полным отчетом можно ознакомиться на сайте рейтингового агентства.