S&P присвоило рейтинг ВВВ и ruААА по российской шкале выпуску рублевых облигаций серии 12 ОАО "Российские железные дороги"
29 мая 2009 года, 15:52
Рейтинговая служба Standard & Poor’s объявила о присвоении кредитного рейтинга ВВВ и рейтинга ruААА по российской шкале выпуску приоритетных необеспеченных рублевых облигаций (объемом 15 млрд руб. – около $480 млн, серии 12, сроком погашения в 2019 году) ОАО "Российские железные дороги" (РЖД; рейтинг по международной шкале ВВВ/негативный/–; рейтинг по национальной шкале ruААА).
Серия 12 – облигации с фиксированной ставкой; ставка платежей по купону зафиксирована на уровне 14,9% годовых; выплаты будут производиться раз в полгода. В условиях выпуска предусмотрена оферта через 2,5 года после даты размещения.
Рейтинги облигаций были приравнены к рейтингам эмитента РЖД.
РЖД – железнодорожная компания, на 100% принадлежащая РФ. Агентство считает РЖД компанией, связанной с государством, и используем метод снизу вверх. Мы оцениваем собственную кредитоспособность РЖД на уровне ВВ+ и добавляет две дополнительные ступени вследствие нашего ожидания государственной поддержки в чрезвычайной ситуации.
Рейтинги РДЖ отражают ожидание сильной текущей и возможной экстренной финансовой поддержки компании со стороны РФ, монопольное положение РЖД в деятельности по управлению железнодорожной инфраструктурой и сильные конкурентные позиции железнодорожного транспорта в России; доминирование компании на российском рынке железнодорожных перевозок.
Влияние этих позитивных факторов рейтинга ограничивается рисками ведения деятельности в условиях сырьевой и экспортно-ориентированной экономики России, снижением показателей рентабельности и генерируемого денежного потока в результате сокращения объема перевозок, высокими потребностями в финансировании вследствие негативного значения свободного операционного денежного потока и потребностей в рефинансировании, агрессивным финансовым профилем компании и слабыми собственными показателями ликвидности, а также риском реструктуризации в ходе продолжающейся реформы железнодорожной отрасли.