Standard & Poor’s понизило рейтинг ОАО "Уралсвязьинформ" в связи с агрессивным управлением ликвидностью
22 июня 2009 года, 16:29
Рейтинговая служба Standard & Poor’s понизила долгосрочный кредитный рейтинг российского оператора фиксированной связи ОАО "Уралсвязьинформ" с ВВ- до В+. Одновременно рейтинг был выведен из списка CreditWatch с негативным прогнозом, куда он был помещен 2 марта 2009 года. Прогноз по рейтингам, который был "негативным" до помещения в список CreditWatch, изменен на "стабильный".
"Данное рейтинговое действие отражает нашу озабоченность по поводу управления ликвидностью "Уралсвязьинформа", которое мы считаем агрессивным и не соответствующим рейтинговой категории ВВ-", – отметил кредитный аналитик Standard & Poor’s Александр Грязнов.
В четвертом квартале 2009 года и первом квартале 2010 года компания должна выплатить 7,8 млрд руб. обязательств. На сегодняшний день компания не договорилась о рефинансировании этих обязательств. В агентстве считают, что "Уралсвязьинформ", по всей вероятности, сумеет привлечь адекватное финансирование к моменту погашения обязательств, учитывая его хорошие отношения с государственными банками и генерируемый денежный поток, однако рассматривают такое управление ликвидностью, характеризующееся рефинансированием долга непосредственно перед наступлением сроков погашения, как агрессивное.
Основной компенсирующий фактор – значительная величина генерируемого денежного потока. "Уралсвязьинформ" генерирует значительную позитивную величину свободного денежного потока в размере около 6 млрд руб. в год. Это улучшает управление ликвидностью и ситуацию с выплатой обязательств, а также значительно снижает потребности в рефинансировании.
Негативное влияние на рейтинг "Уралсвязьинформа" оказывают низкие показатели ликвидности, необходимость контролировать растущие затраты и поддерживать операционную рентабельность, высокий уровень конкуренции в региональном сегменте мобильной связи и возможные риски регулирования. Рейтинг поддерживают достаточно благоприятный бизнес-профиль "Уралсвязьинформа", отражающий доминирующую позицию компании в региональном сегменте проводной связи, устойчивая доля рынка мобильной телефонии и быстрорастущая доля рынка в сегменте широкополосного доступа в интернет.
"Прогноз "стабильный" отражает наши ожидания того, что "Уралсвязьинформ" продолжит генерировать значительную величину операционного денежного потока, что позволит ему профинансировать сократившиеся капитальные расходы и часть обязательств за счет средств компании, – подчеркнул г-н Грязнов. – Дополнительное внешнее финансирование, тем не менее, необходимо, и мы ожидаем, что "Уралсвязьинформ" своевременно привлечет финансирование, главным образом благодаря прочным связям с рядом государственных банков".
С полным рейтинговым обзором можно ознакомиться на сайте агентства.