Standard & Poor's дает краткое обоснование кредитного рейтинга АО "КазМунайГаз"
7 июля 2009 года, 17:46
Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's понизила долгосрочный кредитный рейтинг АО "Национальная компания "КазМунайГаз" с ВВВ- до ВВ+. Прогноз "стабильный". Вместе с тем все рейтинги были выведены из списка CreditWatch с негативным прогнозом, куда они были помещены 16 июня 2009 года. В то же время рейтинг по национальной шкале КМГ понижен с kzAA до kzAA-.
Рейтинговое действие отражает новую оценку характеристик собственной кредитоспособности КМГ на уровне В+, а также мнение агентства о вероятности экстренной государственной поддержки компании, которую аналитики оценивают как "чрезвычайно высокую".
Профиль собственной кредитоспособности КМГ на уровне В+ отражает оценку профиля бизнес-рисков компании как "удовлетворительного", а профиля финансовых рисков как "агрессивного".
Профиль бизнес-рисков поддерживают вертикальная интеграция и диверсификация (компании принадлежат доли почти во всех важных нефтегазовых активах Казахстана), а также закрепленный на законодательном уровне привилегированный доступ к новым нефтяным и газовым месторождениям в Казахстане. Негативное влияние на профиль бизнес-рисков оказывают огромные инвестиционные потребности компании, необходимые для участия в таких новых проектах, как Кашаган, и развития инфраструктуры трубопроводов в Казахстане. Ликвидность КМГ оценивается как слабая.
Прогноз "стабильный" отражает ожидания того, что вероятность государственной поддержки и в дальнейшем останется "чрезвычайно высокой" и что компания сможет поддерживать собственную кредитоспособность на уровне, соответствующем категории В. Прогноз также отражает прогноз "стабильный" по суверенным рейтингам, на котором основана оценка способности суверенного правительства оказывать поддержку КМГ.
Рейтинг может оказаться под давлением, если аналитики увидят, что действия правительства Казахстана в отношении компании не соответствуют оценке вероятности поддержки как "чрезвычайно высокой" или если характеристики собственной кредитоспособности КМГ значительно ухудшатся.
Повышение рейтингов возможно при условии, что компании удастся улучшить профиль финансовых рисков до уровня, соответствующего категории ВВ, путем улучшения показателей ликвидности и снижения финансового рычага.
С полным аналитическим обзором можно ознакомиться на сайте рейтингового агентства.