S&P понизило долгосрочный корпоративный кредитный рейтинг ОАО "Северсталь" с уровня "ВВ" до "ВВ-"
17 июля 2009 года, 17:14
Рейтинговое агентство Standard & Poor`s объявило о понижении долгосрочного корпоративного кредитного рейтинга и приоритетного необеспеченного долгового рейтинга ОАО "Северсталь" (CHMF) с уровня "ВВ" до "ВВ-". Рейтинг компании по национальной шкале понижен с уровня "ruAA" до "ruAA-". Прогноз по рейтингам – "негативный".
"Понижение рейтингов обусловлено значительным спадом в сталелитейной отрасли и его влиянием на кредитоспособность "Северстали". В частности, мы ожидаем, что компания не сможет поддерживать свои характеристики кредитоспособности на уровне, соответствующем рейтингу "ВВ", – заявил кредитный аналитик Standard & Poor`s Алекс Херберт.
Эти показатели включают отношение операционного денежного потока до изменений в оборотном капитале /funds from operations – FFO/ к скорректированному долгу на уровне25-30%. FFO по итогам 2008 года составил $4,6 млрд, что обусловлено высокими результатами деятельности за первые девять месяцев года. По состоянию на 31 декабря 2008 года скорректированный долг был равен $5,9 млрд, а отношение FFO к скорректированному долгу составило 78%. К 31 марта 2009 года оно снизилось до 60%.
"Северсталь", как и другие компании отрасли, переживает значительное ухудшение операционных показателей в связи с очень сложным положением сталелитейной отрасли. Особенно сильно пострадали автомобильная промышленность и потребительский сектор, которые являются для "Северстали" ключевыми рынками сбыта. В результате резко сократилась загрузка производственных мощностей, уменьшились объемы отгрузки, снизились цены на сталь. В первом квартале 2009 года EBITDA "Северстали" (согласно отчетности) была отрицательной – на уровне $158 млн, наихудшие результаты показали предприятия "Северстали" в США. В течение этого периода средние цены на сталь в России и на других рынках были ниже, чем в четвертом квартале2008 года, хотя было заметно увеличение объемов производства.
Расширение бизнеса в США, в том числе покупка активов на $3,1 млрд в 2008 году, может сохранить свое негативное влияние на прибыльность и денежные потоки группы и потребовать дальнейшей реструктуризации. Кроме того, предсказуемость объемов продаж в сталелитейном секторе крайне ограничена, что повышает неопределенность относительно будущей величины генерируемого денежного потока. Впрочем, рыночные условия, судя по всему, стабилизируются, хотя, по оценкам агентства, останутся неблагоприятными.
Руководство "Северстали" принимает меры по корректировке своей бизнес-стратегии и поддержанию финансового профиля. Эти меры включают сокращение производства, снижение издержек, уменьшение оборотного капитала и капитальных расходов, а также сокращение дивидендов и отказ от новых приобретений. Однако эти меры недостаточны для полного преодоления негативных последствий спада.