S&P восстановило рейтинги ОАО "Объединенные машиностроительные заводы"
22 июля 2009 года, 09:25
Рейтинговая служба Standard & Poor’s восстановила рейтинги российского машиностроительного холдинга ОАО "Объединенные машиностроительные заводы". Долгосрочный кредитный рейтинг по международной шкале и рейтинг по национальной шкале были повышены до уровня "В-" и "ruBBB", соответственно с уровня "CCC+/ruBB", на котором находились рейтинги до их приостановления в конце 2008 года. Прогноз – "стабильный". Рейтинговый процесс был возобновлен после опубликования компанией своей аудированной финансовой отчетности за 2007 и 2008 финансовые годы.
"Рейтинговое действие отражает благоприятное развитие показателей доходности и денежного потока ОМЗ за прошедший год, который привел к улучшению кредитных характеристик, – отметила кредитный аналитик Standard & Poor’s Варвара Никанорова. – Мы также с позитивной стороны отмечаем вероятное взаимодействие с основным акционером компании Газпромбанком при управлении ситуации с ликвидностью ОМЗ".
Рейтинги ОМЗ отражают мнение аналитиков о профиле бизнес-рисков группы, классифицируемом как "слабый", а также профиле финансовых рисков, классифицируемом как "с высоким уровнем финансового рычага" в соответствии с критериями агентства. Также рейтинги ОМЗ отражают мнение о показателях ликвидности как об "очень слабых" в соответствии с классификацией агентства и высокий уровень заемных средств в структуре капитала, обусловленный приобретениями ряда активов в предыдущие годы в основном за счет долга. Кроме того, частые приобретения и продажи активов обусловили сложную организационную структуру группы. При этом компания подвержена рискам таких цикличных конечных рынков, как нефтегазовая и горнодобывающая отрасли, машиностроение, а также рискам высокой капиталоемкости бизнеса и страновым рискам России.
Негативное влияние этих факторов частично компенсируют очевидная готовность основного акционера группы, ОАО "Газпромбанк", обеспечивать финансовую поддержку; лидирующие позиции компании в сегменте атомного машиностроения и производства крупных и сверхкрупных поковок в России и СНГ. Еще одним сглаживающим фактором является значительная доля ОМЗ на российском рынке, где генерируется основная часть доходов группы.
Прогноз "стабильный" отражает мнение о том, что, несмотря на сложную ситуацию на кредитных рынках, ОМЗ удастся рефинансировать или пролонгировать краткосрочные долговые обязательства по мере наступления сроков их погашения. Кроме того, мы полагаем, что в сложившихся сложных рыночных условиях ОМЗ будет взвешенно управлять будущими стратегическими капиталовложениями и корректировать финансовую политику для предотвращения резкого повышения консолидированного финансового рычага группы. В агентстве также полагают, что ОМЗ успешно обеспечит защиту своего положения на рынке и предотвратит резкое снижение операционной маржи.
S&P рассмотрит возможность понижения рейтинга, возможно, более чем на одну ступень, если ОМЗ не удастся обеспечить финансирование для выполнения обязательств по опционам "пут" в сентябре и декабре 2009 года, если владельцы облигаций примут решение об исполнении опционов или если ОМЗ не сможет рефинансировать или пролонгировать краткосрочные долговые обязательства по мере наступления сроков их погашения. К числу дальнейших факторов, обусловливающих возможное негативное рейтинговое действие, относятся существенное ухудшение операционного денежного потока группы, а также мнение об ослаблении готовности Газпромбанка обеспечить компании своевременную поддержку. Негативные изменения в недостаточно развитой регулятивной и административной среде могут также оказать давление на рейтинг.
"Повышение рейтингов в ближайшее время маловероятно", – подчеркнула г-жа Никанорова.