Standard & Poor's: кредитное качество некоторых региональных и местных органов власти РФ будет ухудшаться
6 августа 2009 года, 14:34
"В 2009 году экономические и финансовые показатели российских региональных и местных органов власти (РМОВ) будут ухудшаться, и в настоящее время мы ожидаем лишь незначительного улучшения в 2010-2011 годы", – говорится в новом отчете Standard & Poor's.
"Однако, основываясь на нашей текущей оценке экономической ситуации, мы не ожидаем большого числа понижений рейтингов, поскольку российские РМОВ в среднем имеют по-прежнему умеренные уровни долга и продолжают демонстрировать относительно высокие финансовые показатели", – отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Борис Копейкин.
Вместе с тем для РМОВ, подверженных риску рефинансирования, существует, как мы полагаем, более высокая вероятность негативных рейтинговых действий. Риск рефинансирования уже привел к понижению рейтингов нескольких РМОВ в период с сентября 2008 года.
14 прогнозов на уровне "стабильный" и 10 прогнозов на уровне "негативный" отражают наши ожидания стабильного кредитного качества одних РМОВ и, возможно, понижения рейтингов других. В агентстве не исключают возможности понижения рейтингов или пересмотра прогнозов по рейтингам большого числа РМОВ, если продолжающийся кризис будет иметь более серьезные последствия для финансов РМОВ, чем в настоящее время предполагает Standard & Poor's. Позитивные рейтинговые действия в ближайшее время маловероятны – за исключением случаев существенного изменения ситуации, например, значительного увеличения поддержки РМОВ со стороны правительства Российской Федерации.
Основные наблюдаемые нами негативные тенденции взаимосвязаны и включают: экономический спад в 2009 году; как следствие – сокращение доходов бюджетов; последующее ухудшение финансовых показателей, обусловленное продолжающимся давлением со стороны текущих расходов; сохраняющееся давление на ликвидность, что для многих российских РМОВ ограничило доступ к финансовым рынкам и, следовательно, рефинансированию; неспособность администраций многих РМОВ, имеющих рейтинги Standard & Poor's, к настоящему моменту оценить и признать необходимость сокращения расходов и осуществить такое сокращение; повышение рисков, связанных с условными обязательствами.
Вместе с тем рейтинги российских РМОВ находятся в диапазоне от В- до рейтингов инвестиционной категории, что свидетельствует о значительном различии в кредитном качестве.
"Мы по-прежнему считаем, что часть рейтингуемых РМОВ будет демонстрировать относительно высокие финансовые показатели, сохранит нулевой или умеренный уровень долга и (или) сильную позицию ликвидности", – подчеркнул г-н Копейкин.
Вместе с тем аналитики ожидают, что другие РМОВ будут испытывать значительное сокращение доходов, давление на ликвидность и платежи по обслуживанию и погашению долга и не смогут существенно сократить расходы. На данный момент у них уже более низкие рейтинги, и в их отношении, как в агентстве считают, существует более высокая вероятность негативных рейтинговых действий в будущем.