Долгосрочный кредитный рейтинг от S&P ОАО "Мобильные ТелеСистемы" остается в списке CreditWatch с негативным прогнозом
7 августа 2009 года, 17:43
Рейтинговая служба Standard & Poor's объявила о том, что долгосрочный кредитный рейтинг ВВ крупнейшего российского оператора мобильной связи ОАО "Мобильные ТелеСистемы", а также его рейтинг приоритетного необеспеченного долга остаются в списке CreditWatch ("рейтинги на пересмотре") с негативным прогнозом, куда они были помещены 1 апреля 2009 года.
"Это рейтинговое действие отражает намерение МТС приобрести контрольный пакет акций аффилированого с ним альтернативного оператора фиксированной связи ОАО «Комстар — Объединенные ТелеСистемы", – заявил кредитный аналитик Standard & Poor's Александр Грязнов. – Мажоритарным акционером МТС и "Комстара" является российский диверсифицированный холдинг АФК "Система".
Согласно запланированным условиям сделки МТС приобретает 50,91% "Комстара" за $1,27 млрд. Сделка, уже одобренная советами директоров МТС и "Системы", также потребует одобрения акционеров "Системы" и будет профинансирована за счет долга.
Если сделка состоится, агентство будет анализировать ее влияние на финансовые и бизнес-характеристики компании. Прежде всего аналитики выражают обеспокоенность относительно уровня долга МТС, структуры ресурсной базы, планов по выкупу миноритарных долей, а также влияния сделки на показатели ликвидности компании. Кроме того, они будут анализировать влияние сделки на рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта («3»), присвоенный обязательствам, выпущенным под гарантии МТС, – поскольку компании потребуется дополнительное долговое финансирование.
"Выведение рейтингов МТС из списка CreditWatch связано с аналогичным решением по рейтингам "Системы", поскольку мы понимаем, что кредитные характеристики обеих компаний тесно взаимосвязаны", – подчеркнул г-н Грязнов.
В агентстве полагают, что бизнес-профиль МТС указывает на более сильную кредитоспособность компании, однако уровень ее рейтингов по-прежнему ограничивается кредитным профилем и зависимостью от материнской компании – АФК "Система". В настоящее время аналитики полагают, что рейтинг МТС не может превышать рейтинг "Системы" более чем на одну ступень.
С точки зрения перспектив развития бизнеса МТС основные кредитные риски компании связаны с ее планами активного органического и внешнего роста бизнеса, а также растущей конкуренцией, ухудшением макроэкономической среды и рисками, обусловленными деятельностью в России.
В то же время эти негативные факторы уравновешиваются хорошими бизнес-характеристиками компании благодаря уверенным рыночным позициям МТС на российском и украинском рынках мобильной связи, значительным ростом с постоянно растущей экономией на масштабе, хорошей операционной рентабельностью, крупными денежными потоками и снижающимися финансовыми рисками.
В агентстве предполагают вывести рейтинг из списка CreditWatch после завершения сделки по покупке контрольного пакета акций "Комстара", в том числе после ее одобрения акционерам "Системы".