Миллиардный убыток Evraz Group сократил ее капитализацию на 4%
1 сентября 2009 года, 15:37
Падение спроса на металл в России и Америке продавило финансовые показатели Evraz Group. Металлург закрыл полугодие убытком почти в $1 млрд по МСФО. Компанию тяготит огромный внешний долг. Эксперты не питают иллюзий и рекомендуют искать прибыли в других бумагах.
Один из крупнейших российских производителей стали и чугуна Evraz Group завершил полугодие чистым убытком по МСФО в размере $999 млн. Год назад металлург получил $2 млрд прибыли. ГДР компании, которые торгуются на Лондонской бирже, отреагировали на это падением на 4,86%, до €25,83 за бумагу.
Выручка компании за отчетный период снизилась в 2,3 раза – с $10,72 млрд до $4,64 млрд. Операционные убытки за минувшее полугодие составили $1,05 млрд, тогда как годом ранее компания получила операционную прибыль в размере $3,06 млрд. Показатель EBITDA снизился на 87% и составил $468 млн при прогнозе $559 млн. Рентабельность по EBITDA упала c 35 до 10%. Прогнозное значение – 12%.
Аналитики связывают столь пессимистичные данные со снижением спроса на главных рынках сбыта. "Основные причины: спад потребления строительного проката и труб в России и Северной Америке. Мы связываем столь серьезное снижение рентабельности с существенным падением спроса и цен на прокат строительного назначения", – считает эксперт банка "КИТ Финанс" Мария Кальварская. Аналитик указывает, что помимо всего прочего существенное влияние на результаты компании оказал кризис на североамериканском рынке стального проката и труб, где Evraz имеет несколько активов.
Негативным моментом стал и значительный рост внешнего долга. К концу отчетного периода величина задолженности Evraz Group достигла $8,482 млрд против $1,504 млрд на 31 декабря 2008 года. При этом краткосрочный долг составляет $3,937 млрд. Основные кредиторы – Deutsche Bank, ВЭБ, ВТБ.
Сократился объем денежных средств компании. Если в начале года Evraz располагала $930 млн плюс еще $25 млн на депозитах, то к концу июня у нее осталось $678 млн наличными и $22 млн на депозите.
Для поддержки финансовой устойчивости компания летом провела дополнительную эмиссию акций в пользу своего основного акционера Lanebrook в размере 7,33 млн ценных бумаг, что составляет 5% уставного капитала.
Еще одним инструментом для привлечения финансирования стал выпуск конвертируемых облигаций объемом $600 млн с купоном 7,25%. Согласно проспекту эмиссии, до даты погашения (апрель 2013 года) инвесторы смогут конвертировать бонды в ГДР по цене $21,12 за штуку.
Представленная компанией отчетность оказалась в рамках ожиданий экспертов. "Без учета единоразовых статей чистый убыток компании составил бы $342 млн, что в целом совпадает с консенсус-прогнозом, поэтому влияние результатов на котировки, скорее всего, будет нейтральным", – отметили эксперты RMG.
Тем не менее конъюнктура металлургического рынка внушает умеренный оптимизм. Так, в июле, по данным Всемирной ассоциации производителей стали, объем отпуска стали вырос на 4,1%, до 103,9 млн тонн. Годом ранее этот показатель был на 11% ниже. В России объем производства сплава увеличился на 2,7% в месячном сопоставлении, до 5,0 млн тонн.
"Объем выплавки стали в России постепенно восстанавливается, приближаясь к докризисному уровню. Увеличение потребления плоского проката на внутреннем рынке на 13% в месячном сопоставлении в июле вселяет оптимизм, а стальная продукция российского производства по-прежнему остается наиболее конкурентоспособной на экспортных рынках", – считают аналитики банка "Ренессанс капитал". Эта динамика может оказать поддержку и финансовым показателям Evraz.
Тем не менее эксперты уверены, что текущие котировки бумаги значительно выше ее справедливой стоимости. Аналитики банков "КИТ Финанс" и "Тройка Диалог" присвоили акции рекомендацию "продавать".