Standard & Poor’s подтвердило кредитный рейтинг облигаций TMK Capital S.A. и вывело его из списка CreditWatch
2 сентября 2009 года, 14:55
Служба кредитных рейтингов Standard & Poor’s сообщила, что она выводит рейтинги облигаций, выпущенных TMK Capital S.A. под гарантию российского производителя стальных труб ОАО "Трубная металлургическая компания". Рейтинги были выведены из списка CreditWatch, куда были помещены с негативным прогнозом 8 июля 2009 года.
Рейтинг выпусков облигаций на $300 млн со сроком погашения в 2009 года и облигаций на $187 млн (ранее – $600 млн) со сроком погашения в 2011 году подтвержден на уровне В, что соответствует кредитному рейтингу компании ТМК. Присвоенный этим инструментам рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта (4) остается неизменным; он отражает мнение Standard & Poor’s о том, что средний уровень возмещения долга в случае дефолта составит 30-50%. Выведение рейтингов из списка CreditWatch обусловлено недавним завершением оферты на досрочный выкуп облигаций группой и одобрением изменения условий займа по согласованию с держателями облигаций.
В агентстве считают, что изменение условий займа по согласованию с держателями облигаций может негативно повлиять на уровень возмещения долга по необеспеченным облигациям в случае, если группа пожелает воспользоваться расширением свободы маневра для дополнительного выпуска обеспеченных долговых обязательств. С точки зрения Standard & Poor’s, существенное смягчение условий, ограничивающих возможность заемщика привлекать обеспеченный долг, может привести к повышению уровня субординированности требований держателей выпущенных облигаций и снижению ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта.
Исходя из текущей структуры капитала и уровня долга, аналитики считают, что уровень возмещения может быть и выше, однако ожидают, что он окажется в указанном диапазоне, если эволюция структуры капитала группы пойдет в направлении преимущественного выпуска приоритетных долговых обязательств в ближайшей перспективе. По этой причине Standard & Poor’s оставляет рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта на прежнем уровне.
Подробнее об анализе вероятности возмещения долга можно прочитать в соответствующем отчете, который будет вскоре опубликован.
С полным обзором Standard & Poor’s можно ознакомиться на сайте рейтингового агентства.
ТМК является российским производителем труб и входит в тройку лидеров мирового трубного бизнеса. Компания объединяет Волжский, Синарский и Северский трубные заводы, Таганрогский металлургический завод в России, компанию TMK IPSCO в США, трубный завод ТМК-ARTROM и металлургический завод ТМК-Resita в Румынии, предприятие ТМК-Казтрубпром в Казахстане, а также ряд предприятий нефтегазового сервиса.
Предприятия компании выпускают сортаментный ряд существующей трубной продукции, которая используется в нефтегазовом комплексе, в химической и нефтехимической промышленности, в энергетике, машиностроении, в строительстве и жилищно-коммунальном хозяйстве, в судостроении, в авиационной, космической и ракетной технике, в сельском хозяйстве.
Продукция ТМК включает бесшовные и сварные нарезные трубы нефтегазового сортамента (OCTG), бесшовные и сварные линейные трубы, бесшовные и сварные трубы промышленного назначения, сварные магистральные трубы большого диаметра.