Fitch подтвердило рейтинги Республики Карелия и изменило прогноз по рейтингам на "стабильный"
2 сентября 2009 года, 16:41
Сегодня Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги Республики Карелия в иностранной и национальной валюте на уровне BB-. Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне A+(rus), а краткосрочный рейтинг – на уровне B. Одновременно агентство изменило прогноз по долгосрочным рейтингам по международной шкале в иностранной и национальной валюте и по долгосрочному рейтингу по национальной шкале с "позитивного" на "стабильный".
Изменение прогноза отражает ожидания Fitch, что операционная маржа этого российского региона снизится в 2009 г. под влиянием падения налоговых доходов. Кроме того, Fitch обеспокоено по поводу крупных потребностей республики в рефинансировании в 2010 году. Подтверждение долгосрочных рейтингов Карелии обусловлено удовлетворительным, хотя и сокращающимся показателем операционной маржи, а также по-прежнему управляемым риском (долг плюс другая задолженность по классификации Fitch). Кроме того, рейтинги учитывают концентрацию налоговых сборов республики в добывающем секторе, который испытывает существенное негативное влияние со стороны текущего экономического спада.
Прогноз "стабильный" отражает ожидания Fitch, что консервативная бюджетная дисциплина и финансовая помощь из федерального бюджета будут поддерживать исполнение бюджета региона, позволяя сохранять операционный баланс положительным, несмотря на ухудшение налогооблагаемой базы.
Республика обладает достаточно развитой промышленной базой, в которой доминируют металлургия, деревообрабатывающая отрасль и бумажная промышленность. В конце 2008 года региональная экономика испытала негативное влияние ухудшения конъюнктуры международных сырьевых рынков, что привело к замедлению экономического роста до 1% с 8,5% годом ранее. В соответствии с общей тенденцией в экономике страны в республике наблюдалось дальнейшее ухудшение ситуации в промышленности в первом квартале 2009 года, когда объем промышленного производства сократился на 18,1% относительно аналогичного периода предыдущего года, что отрицательно сказалось на налогооблагаемой базе Карелии.
С 2004 года республика поддерживает стабильный операционный баланс, в среднем на уровне 9,3% операционных доходов в год, чему способствует высокое качество управления. Несмотря на высокую волатильность операционных доходов власти Карелии сумели сохранить контроль над операционными расходами в течение неблагоприятных лет, и показатели маржи колебались в узком диапазоне, а операционный баланс всегда поддерживался на уровне, более чем достаточном для покрытия потребностей в обслуживании долга. Прогнозируется, что операционные показатели республики ухудшатся в 2009 году в связи с давлением со стороны более низких налоговых поступлений, и Fitch ожидает, что операционная маржа за полный год составит около 5%.
Региональный бюджет подвержен рискам снижения прибыли организаций, так как налоговые доходы составляют большую часть бюджетных доходов и равнялись 64% операционных доходов в 2008 году. Налоговая концентрация является относительно высокой: десять крупнейших налогоплательщиков, преимущественно, промышленные предприятия, в 2008 г. обеспечили около 38% всех налоговых доходов. Власти республики ожидают значительного снижения поступлений от налога на прибыль организаций в 2009 году ввиду, прежде всего, спада в металлургической и горнодобывающей отрасли. Однако согласно принятому недавно решению федеральных властей, Карелия получит дополнительный трансферт из федерального бюджета в размере 1,8 млрд руб., что сгладит негативные последствия от падения налоговых доходов.
Долговая нагрузка Карелии умеренная: 5,2 млрд руб. по состоянию на июль 2009 года. Власти региона ожидают, что к концу 2009 г. прямой долг увеличится до 5,8 млрд руб. и составит около 30% операционных доходов. Несмотря на умеренную долговую нагрузку, короткие сроки долга и увеличение стоимости заимствований создадут дополнительное давление на бюджет на период после 2009 года, так как около 30% обязательств республики имеет сроки погашения в 2010 году.
Республика Карелия расположена на северо-западе Российской Федерации. Доля Карелии в ВВП России составляет 0,4%. В республике проживает около 0,5% населения страны.