Standard & Poor’s повысило рейтинги "Мегафона"; прогноз "стабильный"
21 сентября 2009 года, 16:24
Рейтинговая служба Standard & Poor’s повысила долгосрочный кредитный рейтинг российской телекоммуникационной компании ОАО "Мегафон" с ВВ+ до ВВВ-. Прогноз изменения рейтингов "стабильный". Аналитики также повысили долгосрочный рейтинг по национальной шкале с ruAA+ до ruАА.
Одновременно рейтинг приоритетного необеспеченного долга выпуска сертификатов участия в займе на сумму $375 млн повышен с ВВ+ до ВВВ-; присвоенный этому долгу рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта на уровне 3 отозван, поскольку компании присвоен рейтинг инвестиционной категории.
"Повышение рейтингов отражает наше мнение о том, что высокие показатели капитализации "Мегафона" на данном этапе должны обеспечить достаточный запас для поддержания рейтингов инвестиционной категории, несмотря на сохраняющуюся неопределенность, связанную с финансовой политикой и корпоративным управлением, в частности с дивидендной политикой", – заявил кредитный аналитик Standard & Poor’s Александр Грязнов.
Положительное влияние на финансовый профиль компании оказывает тот факт, что ее долг в настоящее время полностью покрывается ликвидными ресурсами, а также высокие показатели генерируемого свободного денежного потока и ликвидности. Повышение рейтинга также учитывает удовлетворительный бизнес-профиль "Мегафона", отражающий его прочное положение на российском рынке связи, эффективную операционную деятельность и устойчивость в условиях ухудшения макроэкономической ситуации в Российской Федерации.
По состоянию на 30 июня 2009 года компания располагала более чем 59 млрд руб. денежных средств и их эквивалентов, тогда как краткосрочная задолженность составляла около 17 млрд руб.
Прогноз "стабильный" основан на предположении о том, что "Мегафон" сохранит высокие операционные показатели и свое положение на российском рынке услуг связи, а также, что общая макроэкономическая среда и перспективы роста отрасли связи в России останутся благоприятными в долгосрочной перспективе. Устойчивое финансовое положение компании должно обеспечить ей гибкость для роста – как органического, так и за счет приобретения активов.
"В рейтингах учитывается возможность повышения долга, привлеченного для финансирования приобретения активов и (или) дивидендных выплат, если отношение скорректированного долга к EBITDA не будет существенно превышать 1х в течение длительного времени", – пояснил г-н Грязнов.
Негативное влияние на рейтинги может оказать приобретение крупных активов, финансируемых за счет долга, или крупные выплаты акционерам, что приведет к ухудшению указанного показателя – то есть отношения скорректированного долга к EBITDA выше 1х.
Возможность повышения рейтингов в настоящее время ограничена концентрацией риска компании в России. В долгосрочном плане рейтинг может быть повышен, если "Мегафон" диверсифицирует свою операционную деятельность, укрепит положение на российском рынке связи и улучшит способность поддерживать консервативные показатели кредитоспособности.