Yahoo! потерял 2% капитализации после появления слухов о ребрендинге
22 сентября 2009 года, 16:57
Yahoo! Inc. готовится провести ребрендинг для увеличения доли на рынке интернет-рекламы. Топ-менеджеры не слишком верят в перспективы компании и торопятся "слить" дешевеющие акции. Инвесторы следуют их примеру.
Интернет-холдинг Yahoo! Inc. намерен сменить бренд. Инвесторы этой затеи не оценили, и бумаги компании подешевели на 2,01%, до $17,04. Негодование участников рынка вызвала стоимость будущего ребрендинга – $100 млн. Именно в такую цифру коммуникативное агентство Ogilvy & Mather оценило свои услуги. Новым слоганом компании будет It's You!, где Y ассоциируется с текущим брендом Yahoo! Компания также намерена сохранить восклицательный знак в названии.
"Недовольство инвесторов вполне понятно, – считает эксперт по западным площадкам "Атона" Инга Фокша. – Финансовые показатели компании только начинают стабилизироваться, и траты на ребрендинг могут сильно по ним ударить". Кроме того, озвученная сумма – это лишь расходы на разработку бренда, а издержки на его продвижение могут увеличить затраты в несколько раз.
Менеджмент разводит руками и заявляет, что ребрендинг – часть стратегии, направленной на восстановление посещаемости ресурса. За последние четыре года доля Yahoo! на мировом рынке поисковых услуг сократилась почти в два раза – с 23,2 до 12,8%.
В рамках стратегии по наращиванию доли компания летом обновила ряд сервисов. Интерфейс Yahoo! стал похож на социальные сети, появилась лента новостей друзей, расширился круг доменов поиска. Все эти шаги и 10%-ное сокращение персонала позволили компании улучшить после годового спада финансовые показатели. По итогам второго квартала прибыль поисковика выросла на 7,6% в квартальном сопоставлении, до $141 млн.
Пикантность ситуации придает тот факт, что сам менеджмент слабо верит в перспективы. Согласно отчету, поданному в Комиссию по ценным бумагам в начале сентября, глава компании Кэрол Бартц продала принадлежащие ей 5 млн акций на бирже. Топ-менеджер сначала реализовала бумаги на $830 тыс., а еще через месяц – на $1500 тыс. При этом она как исполнительный директор охотно воспользовалась предложением о бонусе на $2 млн.
Примеру главы компании последовали руководитель юридического отдела Майк Каллахан и глава отдела маркетинга Кэтлин Джебс, выручившие от продажи $1,35 млн и $1 млн соответственно. Продажа топ-менджерами своих пакетов "отрезала" от капитализации Yahoo! 3%.
"Конечно, руководители имеют право на продажу акций, но в случае с Yahoo! глава компании посылает очень серьезный и негативный сигнал", – заявил глава фонда Iron Capital Эрик Джексон, являющийся акционером интернет-гиганта. Джексон добавил, что разочарован практикой управления Yahoo! за последние девять месяцев, начиная со вступления Бартц в должность.
Российским прототипом Yahoo! является Rambler Media, владеющий порталом rambler.ru и рядом других активов в рунете. Бумаги компании торгуются на Лондонской фондовой биржи в форме депозитарных расписок.
Акции Rambler, как и Yahoo!, страдают от продолжающегося снижения рыночной доли компании и ухудшения финансовых показателей. Долларовая выручка компании в первом полугодии по МСФО упала на 40,4%, до $30,8 млн. Полугодовая EBITDA снизилась в 3,4 раза, до $2,6 млн, а рентабельность по EBITDA сократилась с 17,3 до 8,4%. Чистый убыток холдинга составил $2,1 млн против $0,5 млн годом ранее.
Новый генеральный директор компании Ольга Турищева списывает слабеющие показатели на потерю доли в поиске. За год, по данным Liveinternet, доля Rambler упала с 11,4 до 4,2%, три года назад доля Rambler составляла 20,3%.
Для улучшения ситуации руководство планирует на 40% обновить оборудование и нанять новых разработчиков. А также отказаться от намерения продать свой пакет "Бегуна" (система размещения контекстной рекламы). В прошлом году его хотел купить Google за $140 млн, но сделку не одобрила ФАС.
"Ухудшающиеся финансовые показатели, отсутствие четких перспектив и неясность стратегии развития отпугивают инвесторов от бумаги, что влечет за собой низкую ликвидность", – констатирует аналитик банка "Тройка Диалог" Анна Лепетухина. Тем не менее эксперт указывает, что сам рынок интернет-компаний является крайне привлекательным объектом для инвестирования как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. "Правда, оценить это могут лишь единицы, брокеры которых обладают доступом к зарубежным биржам", – подытоживает эксперт.
В результате страдают и частные инвесторы российского рынка, на котором не представлено ни одной перспективной бумаги сектора, который продолжает расти, несмотря на кризис. Российский рынок интернет-рекламы по итогам полугодия, по оценкам АКАР, вырос на 5%! Положение могли бы изменить IPO флагманов рунета Yandex и Mail, на долю которых приходится свыше 50% рынка.
Осенью прошлого года Yandex собирался провести первичное размещение акций на NASDAQ, но из-за кризиса изменил свои планы. Инвестбанки, которые должны были участвовать в IPO, оценивали компанию в $5 млрд, а аналитики – в $3 млрд. Выручка компании в 2008 году составила около $300 млн.
Схожие финансовые показатели представлял и Mail.ru, который эксперты оценили в $1 млрд. Выручка компании в 2008 году по US GAAP достигла $74,6 млн, а прибыль – $34,3 млн. Эти показатели делали портал лидером рынка по рентабельности.