ФСК требует от "КЭС-Холдинга" расплатиться за ТГК-6 и ТГК-7
24 сентября 2009 года, 16:41
ОАО "Федеральная сетевая компания ЕЭС" собирается потребовать от "КЭС-Холдинга" выполнения обязательств по оплате приобретенных в рассрочку акций ТГК-6 и ТГК-7, заявил сегодня первый зампред правления ФСК Сергей Иванов.
По его словам, в случае неисполнения "КЭС-Холдингом" обязательств ФСК не исключает передачу пакетов в управление "Интер РАО ЕЭС". Г-н Иванов отметил, что ФСК требуются средства на реализацию инвестиционной программы, поэтому компания намерена разрешить ситуацию с оплатой долей за пакеты в ТГК-6 и ТГК-7, если потребуется, в судебном порядке, передает K2Kapital.
Контролируемый "Реновой" "КЭС-Холдинг" приобрел пакеты акций ТГК-6 и ТГК-7 в рассрочку в рамках реорганизации РАО "ЕЭС России", при этом за 23,58% акций ТГК-6 из 11,2 млрд руб. было заплачено сразу только 664,5 млн руб., а за 32,14% ТГК-7 из 28,3 млрд руб. – всего 1,37 млрд руб.
В рамках реформирования электроэнергетики советом директоров ОАО РАО "ЕЭС" России принято решение о создании ОАО "ФСК КЭС". ОАО "ФСК ЕЭС" создано в качестве дочернего общества со 100%-ным участием ОАО РАО "ЕЭС России" в его уставном капитале. ОАО "ФСК ЕЭС" создано как организация по управлению единой национальной (общероссийской) электрической сетью (далее – ЕНЭС) с целью ее сохранения и развития. Основными направлениями деятельности ОАО "ФСК ЕЭС", являются
– управление ЕНЭС;
– предоставление услуг субъектам оптового рынка по передаче электрической энергии;
– поддержание в надлежащем состоянии электрических сетей;
– технический надзор за состоянием сетевых объектов ЕЭС России.
Комментарий эксперта
Василий Конузин
начальник аналитического управления, ИФК "Алемар"
Напомним, что при приобретении КЭС-Холдингом госпакетов ТГК-6 и ТГК-7 у РАО "ЕЭС России" в 2008 году была разработана схема с рассрочкой платежей. За 23,58% акций ТГК-6 стоимостью 11,2 млрд руб. КЭС внес аванс в размере 664,5 млн руб., а за 32,14% ТГК-7 стоимостью 28,3 млрд руб. – 1,37 млрд. руб. Предполагалось, что остальные средства будут выплачены траншами, причем завершить выплаты КЭС обязался к 30 сентября 2009 года. До момента завершения сделки госпакеты в ТГК-6 и ТГК-7 находились на балансе ФСК, по договоренности с которой, КЭС-Холдинг осуществлял управление генкомпаниями. Помимо госпакетов в собственности КЭС находится 38,36% акций ТГК-6 и 37,51% ТГК-7.
Причиной отказа КЭС от завершения сделки стало отсутствие необходимых средств, во многом обусловленное дефицитом ликвидности в условиях мирового финансового кризиса, а также удорожанием стоимости займов. Кроме того, в условиях кратного снижения рыночной стоимости акций ТГК-6 и ТГК-7 на фоне того же финансового кризиса стоимость госпакетов упала разы, делая условия сделки весьма невыгодными для КЭС. Де-факто КЭС должны выкупать активы исходя из соотношения $500 за кВт установленной мощности, притом что среднерыночная цена кВт для ТГК в настоящее время составляет около $100.
Расторжение сделки и отказ от выкупа акций у ФСК грозит КЭС штрафом в размере 4,57 млрд руб. Однако компания не только не собирается выплачивать штраф, но и намерена вернуть авансовый платеж. В частности, КЭС предлагает передать в счет авансов часть госпакетов генкомпаний. При этом в расчетах предлагается использовать не цену выкупа госдоли у РАО "ЕЭС России" (0,025 руб. за одну акцию ТГК-6 и 2,848 руб. за одну акцию ТГК-7), а средневзвешенную стоимость акций на ММВБ за три последних месяца с премией 20%. Это 0,0117 руб. для акций ТГК-6 и 0,8475 руб. для бумаг ТГК-7, что соответственно на 53% и 70% ниже цен выкупа госдолей. В таком случае КЭС мог бы получить еще 3,05% акций ТГК-6 и 5,4% акций ТГК-7.
В качестве еще одного варианта решения проблемы КЭС рассматривает разделение генкомпаний, путем выделения производственных активов в части, причитающейся на долю госпакетов. В этом случае ФСК станет владельцем ряда непрофильных генерирующих активов ТГК-6 и ТГК-7.
Остальные два варианта предполагают возврат КЭС авансов деньгами: в одном случае за три года за счет дивидендов ТГК-6 и ТГК-7, выплачиваемых на долю пакетов ФСК, в другом – за счет отказа входящего в КЭС "Энергостройинжиниринга" от авансов по подрядным договорам с ФСК.
Мы полагаем, что ФСК и государство в лице компании вряд ли устроят предложения КЭС по урегулированию ситуации. ФСК необходимы денежные средства на реализацию масштабной инвестпрограммы, часть из которые сетевая компания намеревалась получить за счет продажи переданных на баланс пакетов генкомпаний. Вариант с выделением генерирующих активов также, по всей видимости, не устроит ФСК, так как генерация не является профильным видом деятельности сетевой компании.