Акции ТМК вырастут благодаря восстановлению нефтегазового сектора
25 ноября 2009 года, 17:07
Трубная металлургическая компания улучшит качество бесшовных труб благодаря введению в строй электросталеплавильного комплекса. Рост спроса на продукцию со стороны нефтяников гарантирует акциям ТМК значительный потенциал роста в долгосрочной перспективе.
Акции ТМК в течение дня выросли на 1,12%. Акции производителя труб сегодня можно было продать по цене до 126,8 руб. за штуку. Спрос на бумагу подогревала новость о завершении компанией строительства электросталеплавильного комплекса на базе Северского трубного завода. Объем инвестиций, вложенных в проект, превысил $500 млн.
Компания завершила установку последнего компонента комплекса – агрегат вакуумирования, который позволит снизить содержание газов в металле. Это, в свою очередь, повысит качество бесшовных труб, которые используются при бурении нефтяных и газовых месторождений.
"Разработка новых месторождений является стратегической задачей для большинства российских топливных компаний, и можно не сомневаться, что продукция ТМК и дальше будет пользоваться спросом", – указывает эксперт Deutsche Bank Ольга Окунева. По оценкам эксперта, компания контролирует около 70% российского рынка бесшовных труб, что обеспечивает ей "стратегический" статус в экономике страны.
"Привилегированное" положение компании недавно подтвердил и замминистра промышленности и торговли РФ Андрей Дементьев. В начале октября чиновник заявил о намерении государства дать гарантии по кредитам ТМК. Дементьев не указал сумму гарантий, но сообщил, что они были одобрены на комиссии у заместителя министра экономического развития Олега Савельева и сейчас находятся на одобрении в Минфине.
Кроме того, высокую лояльность к компании проявляют государственные банки. В конце второго квартала ТМК получила доступ к семилетней кредитной лини Сбербанка на 5,7 млрд руб., а также к кредитам в ВТБ на сумму $450 млн. "Меры весьма своевременны, поскольку по итогам первого полугодия краткосрочный долг ТМК составил около $2 млрд, чистый долг – $3,6 млрд при уровне "кэша" около $86 млн", – указывает эксперт ИК "Велес Капитал" Станислав Фоменко.
Помимо высокого долга, негативным моментом стали и слабые показатели ТМК за первое полугодие, когда металлург продемонстрировал $204 млн млн убытка против $158,2 млн годом ранее. На 38%, до $2,368 млрд, упала его выручка. Показатель EBITDA снизился в 3,6 раза – до $113 млн.
Однако компания может вернуться к прибыли уже во втором полугодии благодаря увеличению объемов продаж. По итогам третьего квартала отгрузка стальных труб выросла на 15%, до 716 тыс. тонн, отгрузка линейных труб – на 8% до 377 тыс. т. На 49%, до 43 тыс. тонн, увеличилась отгрузка маржинальных труб с резьбовыми соединениями класса "Премиум".
Позитивную динамику продаж стоит ждать от американского подразделения TMK Ipsco. В конце сентября департамент торговли США принял решение о введении импортных пошлин в размере до 31% на стальные трубы, ввозимые из Китая, что поддержит американских производителей. "Улучшение показателей североамериканских активов и будет краткосрочным драйвером роста для бумаги", – считает аналитик "Арбат Капитала" Артем Бахтигозин.
Несмотря на это, эксперт рекомендует частным инвесторам открывать позиции по бумаге в январе 2010 года, когда пройдет волна фиксации прибыли после "рождественского ралли". "Мировая экономика будет постепенно восстанавливаться, а вслед за ней и мировая трубная отрасль, что гарантирует спрос на продукцию компании в долгосрочной перспективе и рост ее акций", – резюмирует г-н Бахтигозин.
Позитивного взгляда на акции ТМК придерживаются и эксперты "Ренессанс Брокера", выставившие цель роста для бумаг на уровне 167,73 руб. По оценкам аналитиков "Вестиги", их целевая цена расположена на уровне 164,15 руб.