Прогноз "стабильный"

Агентство Standard&Poor's вчера подтвердило суверенные рейтинги России. При этом эксперты агентства отметили факторы, отрицательно влияющие на экономику. К их числу они отнесли не только зависимость российской экономики от цен на нефть, но и неопределенность «процесса преемственности президентской власти».

Подтверждение рейтинга совпало с заявлением министра финансов Алексея Кудрина о том, что уже в этом году российский бюджет может стать бездефицитным. По данным Минфина, за январь–июль доходы казны превысили расходы на 722 млрд рублей. Неплохие финансовые позиции России стали для аналитиков S&P одним из основных аргументов для подтверждения рейтинга. "Объем активов расширенного правительства Российской Федерации немного превышает объем обязательств — вследствие бюджетного профицита в прошлые периоды и умеренного текущего дефицита", — указывает аналитик Standard&Poor's Кай Штукенброк. Россию можно назвать довольно богатой страной. Подушевой ВВП в 2011 году S&P оценивает в $12 650, "что сопоставимо или выше уровня большинства стран аналогичной рейтинговой категории".

В результате проведенного анализа долгосрочный и краткосрочный рейтинги по обязательствам в иностранной валюте (именно они являются основным индикатором для рынка) подтверждены на уровне "BBB/A-3", по обязательствам в национальной валюте — на уровне "BBB+/A-2". Прогноз по всем рейтингам — "стабильный". Последний раз агентство переоценивало российские риски в разгар кризиса — в декабре 2008 года. Тогда оценка была понижена на одну ступень: с BBB+ до BBB, с тех пор рейтинг не менялся, в декабре 2009 года он был подтвержден со стабильным прогнозом.

Снова подтвердив рейтинг, S&P вместе с тем указало негативные факторы, сдерживающие развитие российской экономики. Cреди них "политическая неопределенность", связанная с "неопределенностью процесса преемственности президентской власти и слабостью системы сдержек и противовесов между институтами".

Агентство считает, что исход президентских выборов в марте 2012 года полностью зависит от договоренности президента Дмитрия Медведева и премьера Владимира Путина, которые решат, кто из них будет баллотироваться. Результат выборов, полагают эксперты, повлияет на дальнейшую экономическую политику, в частности, на то, насколько решительно следующее правительство будет проводить приватизацию, структурные реформы, например пенсионную, и заниматься улучшением инвестиционного климата.

Политическая неопределенность влияет на эффективность экономической политики. В последние три года зависимость России от экспорта сырья только обострилась, поскольку правительство наращивало расходы. Накопленные до кризиса резервы сыграли роль "буфера", но они сокращаются. Если не считать нефтяные доходы, то дефицит федерального бюджета уже в этом году достиг 8% ВВП. Уже с 2012 года, указывает S&P, расширенное правительство, объединяющее федеральный центр и регионы, станет чистым должником, то есть обязательства превысят активы.

Пока предсказать, как повлияет политический фактор на положение России и ее будущий рейтинг, невозможно, считает директор по макроэкономическим исследованиям ВШЭ Сергей Алексашенко. "У нас все в стране зависит от личностей", — полагает он. Более прогнозируемой угрозой, которая может возникнуть в российской экономике в горизонте одного-двух лет, станет быстрый рост импорта и возможный дефицит счета текущих операций, добавил Алексашенко.