Золотая связь

Белорусский "Белтелеком", владеющий 50% совместного сотового предприятии Белоруссии и МТС — СООО "МТС", решил продать свой пакет акций на аукционе. Сумма, которую хотят получить белорусские чиновники, высока — около $1 млрд. Ожидать очереди из претендентов на покупку не стоит, говорят эксперты.

Сообщение о продаже 50% акций СООО "МТС" появилось на сайте государственного комитета по имуществу Белоруссии, который контролирует все сделки, связанные с куплей-продажей госсобственности в стране. Аукцион назначен на 1 декабря. Торговаться за этот актив сможет кто угодно — были бы деньги. Государство готово продать свою долю в белорусском операторе примерно за $1 млрд, говорится на сайте комитета. Обычно стоимость телекоммуникационных активов оценивается как шестикратный показатель операционной прибыли. Но белорусская сторона оценивает свои акции исходя из мультипликатора 8,5. Цена завышена, считает ведущий аналитик Mobile Review Эльдар Муртазин.

МТС, которой принадлежит 49% в совместном предприятии с белорусской стороной, неоднократно пыталась выкупить этот пакет. Но официальный Минск с продажей прибыльного актива не торопился. Источник в компании "МТС" говорит "МН", что пару лет назад эта сумма $1 млрд озвучивалась российской стороной, но белорусам тогда деньги были не особенно нужны. Россиянам контрольный пакет в белорусском активе нужен для того, чтобы включить его показатели в финансовую отчетность компании. По этой причине российский инвестор был готов заплатить белорусам $200 млн всего лишь за 2% СП. Особенно бурно эти торги шли в 2008 году.

Сейчас, во время кризиса в Белоруссии, эта сумма пришлась казне бы как нельзя кстати, но и актив значительно подешевел. Теперь МТС готов выплатить за него всего $400–500 млн. Если же белорусская сторона продаст свои акции кому-то из компаний-конкурентов, россияне могут и вовсе уйти с белорусского рынка, продав и свою долю в компании, говорит источник в МТС.

Ожидать, что белорусскую часть МТС кто-то захочет купить за $1 млрд, не стоит, уверен Муртазин. "Есть масса игроков, работающих на развивающихся рынках, но случай с Белоруссией особый: в отличие от множества стран из Белоруссии фактически невозможно вывести заработанные средства", — считает эксперт. В то же время европейские игроки, работающие на долгую перспективу, такие как Orange или Vodafone, видят неприятности МТС и понимают, что могут оказаться в похожей ситуации. Муртазин уверен, что объявление этого аукциона — попытка заставить МТС заплатить не $500 млн, а несколько больше.

С одной стороны белорусское МТС — довольно удачное с финансовой точки зрения предприятие. С другой — определяемая властями тарифная политика мешает развитию компании. В 2010 году выручка предприятия выросла на 6,72%, до $452,5 млн, операционная прибыль составила $235,1 млн. Абонентская база по состоянию на конец года превысила 4,7 млн человек. В этом году, конечно, дела пошли куда хуже. Из-за фактически трехкратной девальвации белорусского рубля сборы компании должны значительно упасть. Поднимать тарифы пропорционально росту курса доллара операторам мобильной связи не позволяет министерство связи Белоруссии. Рынок еще помнит историю трехлетней давности, когда «зайчик» девальвировали на 50%, а операторам поднимать тарифы вообще запретили. МТС и его конкурент Velcom это сделали, но получили предупреждение от минсвязи и тут же вернули в действие старые тарифы.

В целом белорусские эксперты говорят, что операторам сотовой связи работать на местном рынке не очень удобно: цены на голосовые услуги чрезвычайно низкие, а государство требует полного покрытия территории страны. Вдобавок население расселено по стране равномерно, из-за чего растут расходы на инфраструктуру.

Белоруссия намерена активно распродавать государственную собственность. Вырученные средства пойдут на реализацию мер по стабилизации экономической ситуации в стране. По некоторым оценкам,, властям на эти цели до конца года необходимо найти как минимум $5 млрд. Половину оно получит за счет продажи "Белтрансгаза", остальное будет добывать от продажи менее значительных активов.