S&P не поддержало сделку "РЕСО-Гарантии" и ВСК
7 октября 2011 года, РБК Daily,
Елена Шарпаева
Статья на сайте-источнике: http://www.rbcdaily.ru/
Standard & Poor’s пересмотрело прогноз по рейтингам страховой компании "РЕСО-Гарантия" в сторону понижения. Аналитики агентства посчитали, что капитализация страховщика может снизиться после сделки с ВСК.
Вчера S&P сообщило о том, что прогноз по рейтингам страховщика "РЕСО-Гарантия" пересмотрен со "стабильного" на "негативный" в связи с недавней сделкой по приобретению блокпакета ВСК.Кредитный рейтинг финансовой устойчивости страховщика ВВ+ и рейтинг по национальной шкале ruAA+, присвоенные компании в мае 2011 года, пока остаются неизменными.
Прогноз по рейтингу отражает риски снижения капитализации "РЕСО-Гарантии", которое может произойти до конца 2012 года, сразу после завершения первого этапа сделки по приобретению акций ВСК, поясняет свое решение S&P. По мнению аналитиков агентства, показатель капитализации РЕСО будет зависеть от структуры сделки: будет она финансироваться за счет средств компании либо за счет привлечения внешнего инвестора.
Второй фактор, который влияет на капитализацию компании, — размер дивидендов, которые платит компания. Они традиционно высокие, отмечает S&P. Например, по итогам 2010 года дивиденды "РЕСО-Гарантии" составили 100 млн долл.
"Мы рассмотрим возможность понижения рейтингов в случае существенного ухудшения показателя достаточности капитала по сравнению с 2010 годом", — отмечают аналитики рейтингового агентства. Если же показатель капитала, взвешенного с учетом рисков, сохранится на уровне 2010 года, то прогноз может быть повышен до уровня "стабильный".
Президент группы РЕСО Сергей Саркисов и председатель совета директоров ВСК Сергей Цикалюк объявили о партнерстве 19 сентября текущего года. "РЕСО-Гарантия" получила контроль над 25% плюс одна акция ВСК через корпоративное соглашение и через изменения в уставе. Сумма сделки составляет более 250 млн долл. Однако точная сумма не раскрывается. В соглашении также предусматривается возможность перехода компаний на одну акцию до 2020 года.
Поясняя экономический интерес слияния двух компаний, председатель совета директоров "РЕСО-Гарантии" Сергей Саркисов отмечал, что после сделки с французским страховщиком AXA, который владеет 36,7% акций "РЕСО-Гарантии", компания оказалась перекапитализированна. У ВСК же наблюдался обратный процесс — нехватка капитала из-за бурного роста. После сделки произойдет перераспределение средств: ВСК увеличивает свой уставный капитал с 2 млрд до 5 млрд руб., а РЕСО инвестирует в профильный актив, отмечал г-н Саркисов.
Вчера Сергей Саркисов через своего представителя передал, что "аналитики S&P не разобрались в механизмах финансирования сделки". "Нас крайне удивляет, что агентство не обратилось в "РЕСО-Гарантию" за разъяснениями по поводу ее финансирования", — отметил он. С ним согласен гендиректор "Эксперт РА" Павел Самиев. "Мы анализировали возможное давление на капитал "РЕСО-Гарантии" в связи со сделкой и не выявили возможных негативных последствий", — отметил он.