"Русал" выходит на грань рентабельности
15 ноября 2011 года, Газета "Коммерсантъ",
Денис Скоробогатько
Статья на сайте-источнике: http://www.kommersant.ru/doc/1816486
Вчера ОК "Русал" опубликовала отчетность по международным стандартам за третий квартал и девять месяцев 2011 года. Основные финансовые показатели по итогам третьего квартала оказались хуже, чем во втором, но в целом превысили ожидания аналитиков. Так, EBITDA в отчетном квартале по отношению ко второму кварталу снизилась на 5% (до $705 млн), но оказалась на 12% выше консенсус-прогноза. Выручка "Русала" квартал к кварталу сократилась на 5% (до $3,2 млрд) на фоне падения цены на алюминий на LME на 8%, а чистая прибыль выросла на 27% (до $432 млн).
Кирилл Чуйко из UBS отмечает, что $100 млн в прибыли "Русала" — положительный эффект от курсовых разниц. Результаты четвертого квартала будут хуже, предупреждает аналитик. "Если цены на алюминий останутся на текущем уровне, то в среднем их падение в четвертом квартале по отношению к третьему составит 10%, до $2151 за тонну",— подсчитал господин Чуйко. В этом случае EBITDA "Русала" в четвертом квартале снизится на 25-30%, прогнозирует эксперт. Олег Петропавловский из БКС ожидает меньшего снижения цен и EBITDA "Русала" в четвертом квартале — примерно на 8% и 20% соответственно.
Заместитель гендиректора "Русала" Владислав Соловьев вчера заявил, что при текущем уровне цен нерентабельна примерно четверть мирового производства алюминия. По его словам, спад в первую очередь затронул Китай, Европу и Америку. "Если тот уровень цен, который есть, будет оставаться, то 10-15% в первом полугодии 2012 года мирового производства алюминия будет выпадать или консервироваться",— заявил топ-менеджер.
Себестоимость производства тонны алюминия у самого "Русала" ниже текущих мировых цен — около $2 тыс. за тонну, следует из презентации для инвесторов. Кроме того, по подсчетам Олега Петропавловского, еще примерно $200 с тонны "Русал" платит в счет погашения процентов по кредитам. Таким образом, компания по отношению к ценам LME не получает прибыли.
Аналитики согласны, что в начале следующего года можно ожидать закрытия или продажи некоторых мощностей по производству алюминия, прежде всего, в Китае.