"Распадская" расщедрилась на buy-back
17 ноября 2011 года, РБК Daily,
Анастасия Мишанина
Статья на сайте-источнике: http://www.rbcdaily.ru/
После прошлогодней аварии "Распадская" решила временно отказаться от выплат дивидендов. Но с недавних пор угольная компания начала с лихвой возвращать долги своим акционерам. Недавно "Распадская" выплатила дивиденды в общей сложности почти на 4 млрд руб., а теперь акционеры компании могут получить еще 11,7 млрд руб. в рамках программы buy-back. Большая часть этой суммы может достаться метхолдингу Evraz и менеджменту самой угольной компании, которые владеют 80% акций "Распадской".
Вчера "Распадская" заявила о намерении выкупить до 10% собственных акций по 150 руб. за штуку, что почти на 60% выше котировок компании на вчерашнем открытии торгов на ММВБ. В общей сложности угольная компания готова потратить на buy-back 11,7 млрд руб. Решение об обратном выкупе в "Распадской" мотивируют тем, что "текущая невысокая цена акций не отражает фундаментальную стоимость акционерного капитала".
Стоит отметить, что с начала марта 2011 года бумаги "Распадской" подешевели в 2,5 раза. Вчера же, после сообщения о проведении buy-back, котировки акций угольной компании к 11.30 мск на ММВБ прибавили почти 15%, а по итогам дня прирост составил около 10%.
Выкуп акций продлится с 19 декабря 2011 года по 31 января 2012 года включительно. Buy-back будет в основном финансироваться за счет собственных средств компании и будущих доходов, поясняет заместитель гендиректора "Распадской" Александр Андреев. "У компании сильный баланс, много нераспределенных средств", — отмечает он.
Как следует из отчетности, на конец первого полугодия 2011 года у компании скопилось 415 млн долл. Но уже в августе было принято решение почти 4 млрд руб. (порядка 130 млн долл.) направить на выплату дивидендов за первую половину 2011 года. Кроме того, значительные средства "Распадская" направляет на восстановление шахты, где в мае прошлого года произошла авария. Только в первом полугодии 2011 года на эти цели компания направила 43,1 млн долл.
80% акций "Распадской" на паритетных началах (через Corber Enterprises) принадлежит метхолдингу Evraz и менеджменту угольной компании. По словам Александра Андреева, участие Corber Enterprises в buy-back "возможно и не ограничено". В Evraz же намекнули на свою заинтересованность в сделке. "При сохранении текущей стоимости акций предложение является выгодным для всех акционеров, и они будут заинтересованы принять в нем участие по максимуму. При максимальном участии заявления о продаже акций будут удовлетворены пропорционально доле акций каждого акционера", — отмечают в компании.
Обратный выкуп акций "Распадской" — это альтернативная форма поощрения акционеров компании, считает Дмитрий Смолин из "Уралсиба". Он уверен, что Evraz и менеджмент угольной компании примут участие в buy-back и каждый из них может рассчитывать на 170—180 млн долл.
Впрочем, Олег Петропавловский из БКС предполагает, что мажоритарии могут и не принять участия в программе, тогда в рамках buy-back "Распадская" сможет выкупить почти половину доли миноритариев и тем самым станет фактически частной компанией. Это, по мнению эксперта, облегчит переговоры по продаже компании, которые планируется возобновить в мае 2012 года.
Будет ли "Распадская" погашать выкупленные акции, неизвестно. По закону бумаги могут находиться на балансе компании в течение одного года. "До истечения этого срока есть варианты корпоративных решений, не исключающие в том числе и SPO. Но никаких решений совета директоров на этот счет нет", — отметил Александр Андреев.