В погоне за длинным рублем

На VII Федеральном инвестиционном форуме рассказали, что препятствует длинным инвестициям в экономику и может ли депозитарий-монополист породить всеобщее счастье.

Участники дискуссии выделили три основных источника внутренних длинных денег для экономики – это средства негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний и частных инвесторов.

"На мой взгляд, НПФ должны быть инвесторами № 1, – заявил руководитель ФСФР Дмитрий Панкин. – Сейчас этому мешают недоработки в законодательстве. Например, НПФ не могут разносить убытки по счетам застрахованных лиц. Но убытки при работе на фондовом рынке неизбежны, поэтому этот путь сейчас для них закрыт".

По словам Панкина, инвестициям со стороны страховых компаний препятствует недокапитализация страхового рынка. "Кроме этого, беспокоит качество активов, которыми сформирован их уставный капитал", – добавил Панкин.

Для стимулирования населения – третьей категории долгосрочных инвесторов – по мнению Панкина, стоит вернуться к практике налоговых льгот при длительном вложении в ценные бумаги. Мешает "народным" инвестициям также финансовая безграмотность населения.

По словам одного из участников форума, в прошлом году количество пострадавших от финансовых пирамид в разы превысило количество инвесторов, что свидетельствует о повальной безграмотности населения в финансовой сфере. По мнению председателя правления НРД Эдди Астанина, еще одна причина недоверия населения к вложениям в ценные бумаги, в частности, негативные результаты народного IPO, проведенного банком ВТБ24.

Таким образом, главные препятствия для "длинных инвестиций" сейчас – несовершенство законодательства, неудовлетворительное качество активов и отсутствие финансовой грамотности и доверия к долгосрочным вложениям у населения.

В последнее время часто звучат высказывания о том, что создание центрального депозитария даст импульс к приходу на рынок иностранных инвесторов, которые избегали вложений в российские ценные бумаги, опасаясь рисков. Но такое мнение разделяют далеко не все.

Во время обсуждения закона о центральном депозитарии из зала прозвучало несколько критических реплик. "Монополия не может породить всеобщее счастье. Решение о центральном депозитарии – не компромиссное, а одностороннее. Этот вопрос и так решился бы естественным путем, через слияние НРД и ДКК", – заявил один из игроков фондового рынка.

Критику поддержал и заместитель министра финансов РФ Алексей Саватюгин: "Мы не учитываем мнения эмитентов, – заявил он. – При обсуждении закона было много вопросов, много настороженных комментариев от них. Ответ госчиновников на всю их настороженность был: ну и что? Зато иностранным кастодианам будет хорошо. Но я считаю, что мы должны защищать в первую очередь интересы наших эмитентов".

Заместитель председателя ЦБ РФ Сергей Шевцов выступил защитником закона о центральном депозитарии: "Регистраторы задержали принятие этого закона о ЦД на 10 лет, – сказал он. – В результате сейчас нет ни одной иностранной бумаги, обращающейся на российском рынке, потому что не развита база, нет соответствующих нормативных актов".

Напомним, что закон о центральном депозитарии должен быть рассмотрен сегодня Думой в третьем чтении. По мнению Саватюгина, он будет принят и подписан президентом РФ Дмитрием Медведевым.