Слияния накануне оттепели
2 апреля 2009 года, Время новостей,
Николай Кочелягин
Статья на сайте-источнике: http://vremya.ru/2009/55/8/226329.html
Объем мирового рынка M&А сократился на 21%.
По итогам первого квартала 2009 года ситуация на рынке слияний и поглощений не предвещает быстрого восстановления. Такие данные приводит газета The Wall Street Journal. По данным издания, лучше всего обстоят дела в США: за январь--март рынок M&A вырос там на 39%. Этому способствовали две крупные сделки в фармацевтическом секторе.
The Wall Street Journal приводит сведения исследовательской компании Dealogic, согласно которым объем мирового рынка M&A сократился в первом квартале на 21% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 11% по сравнению с четвертым кварталом 2008 года. Всего в первом квартале 2009 года было заключено сделок на сумму 553 млрд долларов.
В странах Европы, Ближнего Востока и Африки объем слияний и поглощений сократился в первом квартале на 42% в годовом исчислении, до 181 млрд долларов.
В США этот показатель вырос на 39%, до 215 млрд долл. По сравнению с предыдущим кварталом объем сделок в январе--марте 2009 года вырос почти вдвое.
Столь позитивные результаты обусловлены заключением двух больших сделок в фармацевтическом секторе, на которые пришлось более половины стоимости всех слияний за первые три месяца текущего года. Pfizer Inc. приобрела Wyeth за 68 млрд долл., а Merck & Co. купила Schering-Plough Corp. за 41 млрд долларов.
При этом число сделок M&A упало в первом квартале на 30%, до 1668, и большинство из них были заключены на незначительные суммы.
В 2008 году объем рынка M&A сократился почти на треть по сравнению с рекордным 2007 годом. Компании объявили более чем о 38 тыс. сделок на 3,33 трлн долл., тогда как в 2007 году этот показатель составил более 41 тыс. -- на 4,64 трлн долларов.
Ведущим консультантом по сделкам M&A в 2008 году стал банк JP Morgan, он сопровождал 348 слияний и поглощений общей стоимостью 814,5 млрд долл. Второе место занял Goldman Sachs -- 291 сделка стоимостью 752,2 млрд долл. На третьем месте Citigroup -- 286 сделок на 666,7 млрд долларов.
По мнению специалистов, кризиса рынка M&A удалось избежать во многом благодаря антикризисным программам мировых правительств. Однако сейчас данные операции серьезно осложняются нехваткой заемных средств. Компании с низкими кредитными рейтингами практически не в состоянии привлечь капитал. Но и обладатели наивысших рейтингов вынуждены соглашаться брать кредиты под завышенные процентные ставки. Pfizer, имеющая максимальный кредитный рейтинг агентства S&P -- ААА, выпустила облигаций на 13,5 млрд долл. для покупки Wyeth. Она не нашла инвесторов, пока не предложила доходность на 3% выше, чем у гособлигаций США с аналогичным сроком обращения. В 2003 году размещение облигаций обошлось компании почти в четыре раза дешевле.
«Слияния и поглощения -- замечательный бизнес, однако он подвержен цикличности, и сейчас мы находимся на понижательном витке цикла», -- отмечает глава отдела M&A Citigroup Inc. Марк Шафир.
«Мы ожидаем, что кредитные рынки будут постепенно оттаивать на протяжении текущего года, и это положительно отразится на объеме рынка M&A, -- считает председатель совета директоров Evercore Partners Роджер Алтман. -- Потребуется от 18 до 24 месяцев, чтобы рынок вернулся к объемам M&A, которые считаются устойчивыми».
«Рынок M&A может достичь дна в конце 2009 или начале 2010 года, а затем начнется восстановление с этого нового уровня», -- прогнозирует глава инвестиционного департамента Morgan Stanley Пол Таубман.