Рентабельность "Русагро" страдает от высокого урожая
2 декабря 2011 года, РБК Daily,
Алексей Кузьменко
Статья на сайте-источнике: http://www.rbcdaily.ru/
Группа "Русагро" сенатора Вадима Мошковича по-прежнему не радует инвесторов хорошей финансовой отчетностью. Если выручка агрохолдинга выросла более чем на 30%, то прибыль бизнеса упала в разы. Виной этому стал высокий урожай сахарной свеклы, полученный в России в этом году. Снижение рыночных цен на сельскохозяйственное сырье вынудило "Русагро" снизить продажи в текущем году в ожидании лучшей конъюнктуры в будущем.
Выручка группы "Русагро" по МСФО за девять месяцев текущего года выросла на 34% по сравнению с аналогичным периодом 2010 года, до 29,3 млрд руб. Об этом говорится в опубликованной вчера финансовой отчетности агрохолдинга. В то же врем скорректированный показатель EBITDA в январе—сентябре текущего года составила 1,7 млрд руб. против 4,9 млрд за аналогичный период 2010 года. Чистая прибыль составила 1,02 млрд руб. против 3,8 млрд за аналогичный период 2010 года.
Наибольшее снижение показателя EBITDA было отмечено в сахарном бизнесе агрохолдинга — на 86%, но в мясном подразделении, напротив, отмечен рост на 15%.
Из-за макроэкономической неопределенности и нарушения корреляции между мировыми и российскими ценами компания не смогла заработать деньги, которые вложены в открытые контракты на поставку тростникового сахара. "Значительное снижение рыночных цен, вызванное уникально высоким урожаем, особенно в сахарном и сельскохозяйственном подразделениях, заставило нас снизить продажи в текущем году, чтобы достигнуть лучших результатов в период с более привлекательной конъюнктурой", — объяснил гендиректор "Русагро" Максим Басов.
Аналитики инвестбанков называют слабой вторую после весеннего IPO финансовую отчетность "Русагро", как и первую, опубликованную три месяца назад. Прежде всего это влияние текущей ситуации на сахарном рынке, говорит аналитик "ТКБ Капитала" Наталья Колупаева: "Цены на сахар на внутреннем рынке стремительно упали по сравнению с прошлым годом, когда они были высоки из-за засухи". В начале ноября текущего года оптовые цены падали до 18 руб. за килограмм, но сейчас отскочили и колеблются в пределах 21 руб., тогда как годом ранее сахар стоил 32 руб. за килограмм. В момент IPO "Русагро" многие инвесторы считали, что стоимость сахара составит в среднесрочной перспективе 25—28 руб. за килограмм, напоминает г-жа Колупаева. В среднесрочной перспективе 2012 года не стоит ожидать восстановления рыночных цен до этого уровня из-за рекордного урожая сахарной свеклы в этом году и ожидающихся объемов собственного производства белого сахара, считает г-жа Колупаева.
Аналитик "ВТБ Капитала" Иван Кущ считает рентабельность "Русагро" восстановится к нормальным уровням уже по итогам четвертого квартала 2011 года.
Вчера на Лондонской бирже стоимость GDR "Русагро" (пять GDR соответствуют одной акции), по данным на 20.30 мск, составляла 7 долл. за штуку против 6,8 долл. в предыдущий день торгов.