Действия инвесторов могут осложнить выпуск госбумаг на 10,5 трлн долларов
13 декабря 2011 года, РБК Daily,
Андрей Котов
Статья на сайте-источнике: http://www.rbcdaily.ru/
Объем средств, привлеченных властями развитых стран через выпуск облигаций, по итогам этого года превысит 10 трлн долл., ожидает Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). В 2012 году им предстоит занять еще больше, однако выпуск облигаций может осложнить долговой кризис в зоне евро.
По прогнозу ОЭСР, объем заимствований стран, входящих в организацию, составит 10,4 трлн долл., сообщила The Financial Times. Несмотря на то что в 2012 году объем выпуска гособлигаций возрастет незначительно (10,5 трлн долл.), с привлечением могут возникнуть проблемы из-за иррационального поведения инвесторов. "Время от времени <...> стадное чувство доминирует над динамикой рынка, увеличивая таким образом ставки по суверенным заимствованиям", — цитирует FT главу подразделения ОЭСР по управлению госдолгом Ганса Бломмештайна.
Как считают в ОЭСР, в этом году на рынке госдолга произошли серьезные изменения. Гособлигации многих стран (Греции, Ирландии, Италии и Португалии) утратили свой безрисковый статус. В результате многие правительства столкнулись с рисками возобновляемости — госдолг обычно никогда не погашается полностью, а постоянно рефинансируется, но теперь с такой пролонгацией могут возникнуть проблемы. Сейчас 44% всех заимствований стран ОЭСР — краткосрочные, и правительства вынуждены рефинансировать свои долги чуть ли не каждый месяц.
Аналитики разделяют обеспокоенность ОЭСР лишь частично. "Что касается "стадных инстинктов" — мне сложно согласиться с таким аргументом, потому что это может как повышать, так и снижать ставки на рынке суверенных долгов. Хотя другие доводы вполне обоснованны. Особенно справедливо это по отношению к утрате суверенными долгами безрискового статуса в Европе после того, как инвесторы разделили бремя реструктуризации госдолга Греции. Риски рефинансирования не кажутся мне такими значительными. Даже со ставками выше 7% Италия смогла бы рефинансировать существующие обязательства один-два года", — сказал РБК daily старший стратег Julius Baer Кристиан Гаттикер.