Бернанке разочаровал рынки и ушел на каникулы

Как и предсказывало большинство аналитиков, на заседании во вторник комитет по открытым рынкам (FOMC) ФРС США оставил базовую процентную ставку на рекордно низком уровне в 0,0-0,25% годовых. Американский центробанк подтвердил ранее объявленное намерение сохранять такую ставку до середины 2013 года. Однако рынки ожидали от Бена Бернанке другого — объявления хоть каких-то деталей нового плана по стимулированию экономики. ФРС предпочел взять паузу, благо экономические показатели несколько улучшились и срочных мер можно избежать. На отсрочку биржи отреагировали падением.

Начатая в конце сентября операция "Твист" — программа конвертации краткосрочных облигаций американского казначейства в долгосрочные на общую сумму в $400 млрд — воспринималась инвесторами как временная мера, недостаточная для долгосрочной стабилизации финансового положения США. Ранее ФРС уже запускало две программы так называемого "количественного смягчения" по выкупу "токсичных" банковских активов и гособлигаций. Смысл выкупа — создать спрос на бумаги, ставшие рискованными из-за кризиса. В результате действий регулятора цены на те же казначейские облигации растут, держатели начинают их продавать и вкладывать деньги в другие активы, например, в акции. Это помогает улучшению общей экономической ситуации. Но с точки зрения ФРС, вливание ликвидности не может быть бесконечным, так как ведет к инфляции. Достоинство модели "Твист" в том, что она позволяет не ухудшать баланс федрезерва — одни бумаги продаются, другие покупаются. Печатный станок можно не включать. Часть игроков, однако, как раз на новые дешевые деньги и надеялась.

Однако ФРС лишь подтвердила параметры операции. Программа "Твист" будет закончена в июне 2012 года. О новых стимулирующих мерах в пресс-релизе FOMC говорится туманно — в случае необходимости они могут быть предприняты. Сейчас необходимости нет, ФРС отметила умеренный рост американской экономики на фоне снижения темпов роста мирового ВВП. Риски для США скорее связаны с возможным  "заражением" долговым кризисом в Европе. 

Решения ФРС разочаровали рынки. По итогам вторника индекс Standard & Poor's 500 опустился на 0,9%. Следующее заседание комитета по открытым рынкам намечено на 25 января. Джулия Коронадо, экономист BNP Paribas по Северной Америке в интервью Bloomberg не исключила, что о новых стимулах для рынков может быть объявлено именно там. О ходе дискуссии в руководстве ФРС можно было бы узнать из стенограммы заседания комитета, но она обычно публикуется спустя три недели. Так что подробности — уже после праздников.