"РусГидро" и "Росатому" дали отсрочку

Правительство не будет торопиться с принятием решения о выводе целевых и госсредств, полученных "РусГидро" и "Росатомом", за рамки договоров предоставления мощности. Минэнерго предложило отложить вопрос, рассматривающийся по поручению премьера Владимира Путина, на послевыборный период для проведения оценки ущерба компаниям. По приблизительным расчетам в случае одобрения инициативы только "РусГидро" могла недосчитаться порядка 20 млрд руб.

Минэнерго предложило перенести рассмотрение вопроса об исключении из механизма льготного возврата средств денег, напрямую выделяемых "РусГидро" и "Росатому" для строительства новых мощностей. Поручение "проработать вопрос" исключения из стоимости договоров предоставления мощности (ДПМ) "возврата и дохода на капитал, профинансированный за счет централизованных и бюджетных источников", было дано премьером Владимиром Путиным по итогам декабрьского заседания правительственной комиссии по развитию электроэнергетики.

Минэнерго провело предварительную работу и несколько совещаний, после чего 31 января глава Минэнерго Сергей Шматко направил в аппарат правительства письмо с просьбой продлить срок подготовки рекомендаций до 1 апреля, сообщил РБК daily источник, знакомый с текстом документа. Отсрочка необходима для анализа экономического состояния "Росатома" и "РусГидро" и расчета последствий исключения целевых и госсредств из ДПМ, добавляет он.

Механизм ДПМ позволяет генераторам возвращать средства, вложенные в новые проекты на льготных условиях с учетом доходности капитала. "Росатом" и "РусГидро" также получили права на ДПМ. При этом компании помимо собственных средств вкладывали в новые проекты деньги, полученные из бюджета (преимущественно через допэмиссии), и "целевые инвестиционные средства" (ЦИС, закладывались в тариф и были отменены с 2012 года).

Новость о возможном лишении компаний части прав на ДПМ была негативно воспринята рынком. "РусГидро" изложило свою позицию в письме, направленном в Минэнерго. В документе, в частности, указывалось, что одобрение такого решения приведет к дальнейшему нарастанию выпадающих доходов (вслед за отмененным ЦИС), снизит кредитоспособность и рыночную капитализацию компании, все это создаст негативные последствия для самого государства как основного акционера компании, рассказывает источник в правительстве.

Поручение есть, компания работает над ним, сообщили вчера в пресс-службе "РусГидро". "Столь существенное изменение правил работы необходимо тщательно и всесторонне продумать и взвесить. По мнению экспертов, для снижения цен на рынке ДПМ необходимо пересматривать не только для АЭС и ГЭС, но для всей генерации, включая тепловые станции", — отметили в компании. Кроме того, необходимо учитывать и восприятие подобных изменений финансовым сообществом, для которого стабильность действующих на рынке условий является одним из важнейших факторов принятия инвестрешений, отмечают в "РусГидро". Связаться с представителем "Росатома" вчера не удалось.

Перенос срока еще не говорит о снятии инициативы с повестки дня, но "нулевой вариант" с сохранением действующих условий вполне вероятен с учетом того, что оно может существенно ухудшить финансовое положение компаний, отмечает собеседник РБК daily. Кроме того, перенос сроков позволит избавиться от политического фактора выборов, ситуация будет уже не столь напряженной.

Оценить потенциальные потери компаний в случае утверждения обсуждаемого варианта достаточно сложно, компании не раскрывают сумму вложений в конкретные проекты с разбивкой по источникам финансирования. "РусГидро" в 2009—2011 годах получило от государства порядка 80 млрд руб.: 20 млрд в рамках допэмиссий, еще порядка 60 млрд — в виде ЦИС, отмечает аналитик "ВТБ-Капитала" Михаил Расстригин. В рамках ДПМ компания реализует четыре проекта (Загорская ГАЭС-2, Зарамагские ГЭС, Зеленчукская ГЭС-ГАЭС и Кашхатау ГЭС) суммарной мощностью чуть менее 1,5 ГВт. Ориентировочная рыночная стоимость проектов — около 40 млрд руб. Если все средства на них будут взяты из ЦИС и бюджетных вливаний, "РусГидро" сможет вернуть с рынка оценочно около 20 млрд руб. (30%— за счет продажи электроэнергии, 20% — мощности), полагает г-н Расстригин. Таким образом, убыток от вывода госсредств за рамки ДПМ для "РусГидро" может быть оценен в 20 млрд руб., или 7—10% рыночной капитализации компании.