Что мешает BP увеличить капитализацию

Британский нефтегигант BP в 2011 году оправился от убытков, вызванных аварией на нефтяной платформе Deepwater Horizon, получив за прошлый год почти 24 млрд долл. прибыли. Эксперты уверены, что BP движется в верном направлении, но росту ее капитализации мешает неопределенность относительно конечной суммы штрафа за разлив нефти в Мексиканском заливе.

За четвертый квартал BP получила 7,61 млрд долл. прибыли, на 65% больше, чем годом ранее. За весь 2011 год компания заработала 23,9 млрд долл. против убытка в 4,9 млрд в 2010 году. Кроме того, впервые с момента аварии BP увеличила дивиденды на 14%, до 8 центов на акцию. "В 2012 году мы планируем увеличить инвестиции и работать над теми проектами, фундамент которых был заложен в прошлом году. К 2014 году мы рассчитываем окончательно рассчитаться с компенсационным фондом, восстановить производство и запустить новые проекты", — сказал гендиректор компании Роберт Дадли. В ближайших планах компании — запуск 12 скважин, старт шести производственных проектов и восстановление работ на восьми платформах в Мексиканском заливе.

Эксперты отмечают, что в плюс компании помог выйти пересмотр стратегии, поставивший во главу угла не объем производства, а наличные. В результате масштабной распродажи активов, а также частичной приостановки работ в Мексиканском заливе BP существенно сократила уровень добычи: в прошлом году она производила 3,45 млн барр. нефтяного эквивалента в день, что на 10% ниже, чем в 2010 году. До аварии BP производила более 4 млн барр. нефтяного эквивалента в день. Тем не менее в последнем квартале падение производства замедлилось. "В четвертом квартале производство в годовом исчислении снизилось на 5%. Однако в предыдущие три квартала падение составляло 10%", — цитирует The Wall Street Journal аналитика Royal Bank of Canada Питера Хаттона.

Несмотря на снижение добычи, компания смогла увеличить приток наличности. В прошлом году он вырос на 63%, до 22,2 млрд долл. Такой результат стал возможным не столько благодаря продаже активов, сколько за счет увеличения рентабельности нефтяного бизнеса — баррель за прошлый год подорожал на треть. Половину средств BP планирует пустить на инвестиции, направив остальное на "прочие цели", в том числе на выплату акционерам дивидендов. И если в ближайшие несколько лет цены на нефть по-прежнему будут в районе 100 долл./барр., то, по оценке компании, cash-flow увеличится еще на 50% уже в 2014 году.

Несмотря на позитивные сигналы, акции компании после отчета упали на 1,4%, до 4,83 фунта, и все еще стоят на треть дешевле, чем до аварии. Осторожность инвесторов объяснима: до сих пор не ясен окончательный размер компенсации за разлив нефти, которую придется выплатить BP. Согласно отчету, за четвертый квартал взносы компании в компенсационный фонд составили 5,3 млрд долл., в то время как за весь прошлый год — 10,1 млрд долл. Таким образом, незадействованной остается лишь половина от общего объема фонда (20 млрд долл.). Около 50% из прошлогодних взносов в фонд заплатили парт­неры BP, с которыми она урегулировала претензии. На мировую пошли Anadarko, Moex и Weatherford, в то время как Transocean и Halliburton смогли уклониться от выплат компенсаций BP благодаря удачно составленным контрактам с нефтекомпанией. 27 февраля начнется гражданский процесс, по результатам которого будет определено, сколько выплатит каждая из сторон. Как ожидается, дело затянется как минимум на год.