Buy-back мертвых душ

Загадочная история произошла с бумагами "Распадской": количество акций угольной компании, предъявленных к выкупу, превысило 1 млрд штук, что почти на треть больше всего ее уставного капитала. Сама "Распадская" акционеров, подавших заявки на одни и те же акции несколько раз, называет недобросовестными, но пересматривать коэффициент выкупа не собирается.

О результатах приема заявок на участие в buy-back "Распадская" сообщила поздно вечером в понедельник. Компания готова приобрести до 10% акций (около 78 млн штук) на общую сумму более 11,7 млрд руб. (150 руб. за акцию). Тем временем желающих продать свои бумаги с существенной премией к рынку (цена выкупа на 60% выше котировок на момент объявления buy-back и на треть выше нынешней цены) оказалось беспрецедентно много: количество акций, в отношении которых были поданы заявления на выкуп, составило более 1 млрд штук. Это не только в 13 раз превышает запланированный объем выкупа, но и на 29% больше общего количества бумаг компании.

Российское законодательство в рамках выкупа акций не предусматривает дату закрытия реестра и блокирование акций, представленных к выкупу, прокомментировали в угольной компании. Таким образом, акционеры вправе совершать любые действия с акциями в период проведения buy-back. "Недобросовестные владельцы акций воспользовались этим фактом и распределили имеющиеся акции, к примеру, между членами своей семьи, подав заявления от каждого. В итоге определенное количество акций было представлено к выкупу несколько раз", — объяснили РБК daily в "Распадской".

"Скорее всего, был предложен 80-процентный пакет, принадлежащий руководству "Распадской" и Evraz. Во-вторых, многие миноритарные акционеры воспользовались прекрасной возможностью, ведь согласно меморандуму бумаги можно было предъявлять неоднократно", — объясняет произошедшее Павел Емельянцев из "Инвесткафе". По общему мнению экспертов, предложение с самого начала содержало условия, оставляющие простор для манипуляций.

Из-за того что количество заявок было так велико, коэффициент пропорционального приобретения, утвержденный советом директоров "Распадской", составил всего 7,74%. Аналитик "Уралсиба" Дмитрий Смолин считает такой показатель "удивительно низким". "Конечно, было ожидаемо, что к выкупу будет предъявлен большой объем акций, но все-таки он прогнозировался около 10%. Особенно произошедшее удивило зарубежных инвесторов", — говорит эксперт.

По мнению аналитиков ФГ БКС, существует вероятность вмешательства в buy-back "Распадской" ФСФР. Они считают, что выкуп может быть продлен или отменен. "Распадская" пересматривать результаты сбора заявок не намерена. "Компания действовала строго в рамках существующего законодательства и требований ФСФР с соблюдением прав всех акционеров и готова удовлетворить все заявления, поданные надлежащим образом, с применением коэффициента пропорционального приобретения", — заявили в компании. "В связи тем, что "Распадская" приняла заявки от своих акционеров на 130% уставного капитала, ФСФР России направит эмитенту запрос о предоставлении документов и пояснений о том, каким образом был определен коэффициент выкупа акций", — пояснили в службе.

В действительности случаи, когда акционеры предъявляли большие объемы бумаг, чем у них есть, не редкость. Такое происходило, например, в ходе buy-back "Норникеля", однако поскольку UC Rusal (владеет 25% акций ГМК) в выкупах не участвовала, 100-процентный порог не превышался.