Кому выгодно задерживать решение греческого вопроса

Греческие политики в очередной раз продемонстрировали, что собственные интересы их волнуют куда больше, чем будущее страны. Причем будущее самое ближайшее. Все ближе 20 марта, день очередной расплаты по займам, когда Греция должна будет вернуть кредиторам €14 млрд. Однако судьба очередного транша повисла на волоске: председатель еврогруппы Жан-Клод Юнкер заявил об отмене намеченных на среду решающих переговоров между представителями греческих и общеевропейских властей. Вместо очной встречи состоится лишь телефонная конференция. 

Причиной остановки переговорного процесса снова стал демарш греческой стороны. Накануне состоялось совещание рабочей группы по Греции, в ходе которого выяснилось, что Афины не выполнили два из трех условий предоставления следующего транша финансовой помощи на €130 млрд. Путем сложнейших переговоров на прошлой неделе было достигнуто соглашение о сокращении бюджетных расходов на €3,3 млрд. Но еврогруппа требует также дополнительной экономии €325 млн. Греческие власти пытались ужать пенсионные выплаты, но в ответ получили пожары и хаос в Афинах — так население выразило свое отношение к этим планам. Кроме того, своего согласия на условия кредиторов так и не выразили политические коалиции, имеющие влияние в Греции, — как правящая, так и оппозиционная, хотя наличие всех подписей было обязательным условием предоставления очередного транша.

— Греческие политики намеренно тянут время, — уверен аналитик "ТКБ Капитал" Сергей Карыхалин. — Вероятно, они опасаются ответственности, возможно, даже уголовной, поскольку подобные прецеденты уже случались в других странах после прихода к власти оппозиционеров. В Греции политика давно уже живет отдельной от экономики жизнью. Экономическая ситуация все ухудшается и ухудшается. Последние данные по Греции это убедительно доказывают: ВВП с октября по декабрь 2011 года упал на 7%, это ниже прогнозов (4–5% озвучивал ранее главный аналитик Национального банка Греции Никос Маггинас), госдолг перевалил за 160% ВВП. А политики озабочены своими личными проблемами, вместо того чтобы решать проблемы страны. 

Директор аналитического департамента ИК "Вектор Секьюритиз" Александра Лозовая, напротив, полагает, что в затягивании решения греческого вопроса основную роль играют евровласти. Условия, на которых они настаивают, аналитик считает беспрецедентным давлением. По словам Лозовой, сложившаяся ситуация со всех сторон выгодна только "большой Европе":

— Складывается впечатление, что она "тренируется" на Греции. То есть отрабатывает механизмы выхода стран из валютного союза, которые не были предусмотрены Маастрихтским договором. Когда цели будут достигнуты, европейцы запросто оставят ненужный балласт за бортом союза, и этот шаг только добавит авторитета и стабильности европейской финансовой системе. С другой стороны, греческую драму не в последнюю очередь так тщательно разыгрывают сейчас и для других стран PIGS. Это как бы публичная порка, предназначенная для созерцания другими "несознательными" странами. Чтобы не повадно было. 

Интересно, что в сложившейся ситуации комментарии европейских политиков и экономистов противоречат друг другу. Если первые склонны считать, что Греции не дадут выйти из еврозоны, поскольку слишком много сил и денег на нее было потрачено, то вторые уже практически не сомневаются в обратном. Тем не менее судьба этой страны во многом будет зависеть от того, как разрешится текущая проблема с кредиторами.

Аналитик АКБ "Российский капитал" Анастасия Соснова полагает, что Греция ни при каких обстоятельствах не сможет выплатить €14 млрд 20 марта, после чего она будет вынуждена объявить дефолт и выйти из еврозоны.

— Это окончательно погубит ее экономику. После такого мы забудем о Греции навсегда, — подчеркивает Соснова.

С ней не соглашается Сергей Карыхалин. По его мнению, у греков остается шанс достичь договоренности с частными кредиторами и сократить долг на 70%. Поэтому, даже не получив финансовой инъекции от Европы, она сможет провести очередной платеж. Это откроет возможности для новых переговоров с евровластями, поскольку временные рамки для них перестанут быть столь жесткими, как сейчас.

Но по большому счету уже неважно, останется Греция в Евросоюзе или нет. Угроза массовых дефолтов, еще вполне реальная прошлым летом, перестала быть актуальной: Европейский центробанк (ЕЦБ) за несколько месяцев создал надежную подушку ликвидности, которая способна обеспечить устойчивость нуждающимся кредитным организациям. Рынки же давно заложили в цены вероятность окончательного падения Греции. И наглядно продемонстрировали это в текущей ситуации. Тем более что о готовности инвестировать в Европу в ночь на среду заявил глава Народного банка Китая. Эта новость очень хорошо поддержала рынки: в зеленой зоне закончили торги американцы, открылись ростом азиатские и российские площадки. Но Александра Лозовая предупреждает:

— Рынок сейчас сильно перепродан. Текущие цены не соответствуют экономической ситуации в мире. Рост происходит в основном из-за открытия коротких позиций.

По мнению Лозовой, инвесторам-среднесрочникам стоит очень внимательно отнестись к своему портфелю. Покупать бумаги она советует тогда, когда цены упадут на 5–7% от нынешних.