Нефтедоллары больше не стерилизуют

Предварительную оценку чистого оттока иностранного капитала Андрей Клепач огласил вчера в Комсомольске-на-Амуре. "Если исходить из соотношения изменений резервов и сальдо текущих операций, то, наверное, где-то около $17 млрд",— заявил он. Цифра, обнародованная заместителем главы Минэкономики, как отмечают аналитики, "масштабная" (предыдущий сопоставимый рекорд — $24,3 млрд — был зафиксирован в январе 2009 года), тем более что первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев в начале февраля предполагал, что январский отток будет "небольшой, гораздо меньше, чем осенью" 2011 года. 
 

Отметим, на столь высокий показатель оттока в январе не указывали ни изменение золотовалютных резервов (за январь благодаря росту цен на золото они прибавили $7 млрд), ни объемы чистых интервенций ЦБ на открытом валютном рынке, которые составили за месяц всего $200 млн. В январе не обнаруживалось пиков в графике выплат по внешнему долгу, цены на нефть росли, а рубль укреплялся. Разгадка столь масштабного январского оттока отчасти кроется в политике плавающего курса ЦБ.

Заметим, что господин Улюкаев в начале февраля рассчитывал на чистый приток уже в текущем месяце. "Мне трудно сказать про февраль или март, но мы исходим из того, что все равно пойдет приток капитала",— прокомментировал вчера его ожидания Андрей Клепач. При этом в центре развития притока в 2012 году не ждут, а в ЦМАКП, как и в 2011 году, надеются, что он вернется "со второго квартала". "Важно, как пройдут выборы",— добавляет господин Солнцев. 
 

В условиях свободного плавания рубля сама по себе цифра оттока перестает иметь заметное значение для ЦБ, но куда более важным становится ее содержание: отсутствие контроля капитальных потоков в теории должно упростить доступ к иностранным сбережениям и помочь стимулировать производительные инвестиции. "...Содержательно имеет значение состояние прямых иностранных инвестиций. Я не думаю, что в ближайшие месяцы с ними произойдет перелом.