Дьявол стагфляции

При стагфляции в экономике цены растут, а доходы падают, то есть население беднеет с каждым днем. Более того, с каждым днем беднеют и компании, и регионы, и правительство. Инфляция в пределах 10–15% будет вспоминаться скоро с ностальгией.

С начала 2008 года в России наблюдается снижение темпов роста ВВП. По прогнозу Министерства экономического развития, по итогам 2009 года он упадет на 0,2%. Заметный рост безработицы в стране начался с октября 2008 года, и сейчас ее уровень вплотную приближается к 8%. А высокая инфляция, в разы превосходящая показатели развитых стран, сохраняется.

Вместо весел нужен парус. Истоки стагфляции лежат, по моему мнению, в принципах функционирования и регулирования российской экономики. В частности, в экспортной ориентированности сырьевых ресурсов. В условиях роста цен на энергоносители и общепризнанном мнении, что Китай все «проглотит», дешевых энергоресурсов уже не будет, Россия стала заложником экстенсивного пути развития. Несмотря на попытки государства инвестировать в развитие инфраструктуры, новые технологии, промышленность, страна во многом развивалась как сырьевой придаток более развитых или лучше сбалансированных экономик. Увеличение бюджета страны не привело к существенным качественным сдвигам в российской экономике.

Тем временем растущие доходы населения взвинчивали потребительский спрос, который не мог быть удовлетворен исключительно за счет внутреннего производства. Соответственно увеличивалась импортная составляющая потребления. Таким образом, страна стала ощутимо зависеть от импорта при высоком потребительском спросе.

Кризис лишил Россию главной опоры – постоянного огромного притока валютной выручки. Параллельно с этим снижение ликвидности на кредитном рынке перекрыло многим компаниям пути к новым средствам для дальнейшего развития и возможности рефинансирования уже полученных кредитов. Отток капитала из России, начавшийся еще в середине года, усилившийся во время событий в Южной Осетии и в августе и имевший уже малоконтролируемый характер осенью, оказал серьезное давление на финансовые рынки. В 2008 году чистый отток капитала из России составил рекордные $129,9 млрд (против нетто-притока $83,1 млрд в 2007 году). Прежний рекордный отток был зафиксирован в 2000 году ($24,8 млрд).

Стечение этих обстоятельств и повлекло кризис в российской экономике. Для компенсации снижения мировых цен на нефть было использовано повышение внутренних тарифов на энергоносители на величину от 15% до 25%, что в итоге отразилось в росте себестоимости товаров и услуг российских производителей, и без того переживающих не лучшие времена.

Таким образом, в реальном секторе имеет место катастрофически низкая ликвидность, что подтверждается начавшимся использованием субститутов денег – векселей. Банковский сектор ориентирован прежде всего на валютные спекуляции, а не на кредитование корпоративных клиентов. Мост между финансовыми институтами и реальным сектором исчез. Президент назвал это явление «тромбами».

Необходим диалог. В такой ситуации правительство решает «запустить» экономику, и в качестве пускового механизма выбирается девальвация на­циональной валюты. Ослабление рубля приводит к тому, что импорт становится все менее доступен – спрос постепенно переключается на товары, произведенные внутри страны. Это происходит на фоне высокой инфляции. По задумке правительства девальвация приведет к росту внутреннего потребления и соответственно потребления. Но пока сложно говорить об эффективности предпринимаемых шагов.

Таким образом, в российской экономике сложилась ситуация, когда цены растут, доходы и ВВП падают. Это и есть стагфляция.
Как ее преодолеть? Повышение уровня взаимодействия реального и финансового секторов, увеличение государственных заказов, уменьшение налогового бремени, поддержка системообразующих предприятий – все это шаги, лежащие на поверхности. По моему мнению, ситуация в экономике изменится только тогда, когда все субъекты осознают, что кризис не навсегда и выход из него возможен не только с помощью государства, а в результате собственных усилий.