Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

"Интер РАО" призывает несогласных к выкупу

19 марта 2012 года, РБК Daily, Сергей Исполатов
Статья на сайте-источнике: http://www.rbcdaily.ru/

"Интер РАО" определила параметры консолидации своих электрогенерирующих активов. Структурную реорганизацию планируется закончить до конца года, объединив ОГК‑1, ОГК‑3, электростанции "Башкирэнерго", выкупаемые у АФК "Система", на базе "Интер РАО Электро­генерация". Выкупные цены, предлагаемые несогласным с объединением акционерам, выгодны прежде всего миноритариям ОГК‑1 и ОГК‑3

"Интер РАО" определила параметры консолидации своих электрогенерирующих активов. Структурную реорганизацию планируется закончить до конца года, объединив ОГК‑1, ОГК‑3, электростанции "Башкирэнерго", выкупаемые у АФК "Система", на базе "Интер РАО Электро­генерация". Выкупные цены, предлагаемые несогласным с объединением акционерам, выгодны прежде всего миноритариям ОГК‑1 и ОГК‑3, отмечают эксперты.

Совет директоров "Интер РАО" созывает 26 апреля внеочередное собрание акционеров, на котором будут утверждены параметры консолидации электрогенерирующих активов компании. В пятницу холдинг, подконт­рольный государству, раскрыл параметры предстоящей реорганизации структуры. ОГК‑1 (75,02%) и ОГК‑3 (81,93%) будут присоединены к 100-процентной "дочке" холдинга — "Интер РАО Электрогенерация". В настоящий момент эта структура владеет отдельными станциями суммарной мощностью 2,4 ГВт. Параллельно в дочернюю компанию будут передаваться электроактивы "Башкирэнерго", выкупаемые сейчас у АФК "Система".

Реорганизацию планируется завершить до конца 2012 года, активы "Интер РАО Электрогенерация" достигнут 21 ГВт. Глава "Интер РАО" Борис Ковальчук назвал основной целью процесса "создание единого операционного контура управления". Среди плюсов консолидации — упрощение управления, повышение прозрачности, сокращение издержек. "Мы рассчитываем, что реорганизация позитивно отразится на инвестиционной привлекательности "Интер РАО", в том числе за счет существенного увеличения количества акций, находящихся в свободном обращении, и устранения холдингового дисконта", — отметил г-н Ковальчук.

На этом фоне холдинг продолжает рассчитывать на существенный рост показателей в ближайшие годы. К 2015 году EBITDA "Интер РАО" должна вырасти с 1,4 млрд долл. (по итогам 2011 года) до 3,9 млрд, а выручка — с 18 млрд до 32 млрд долл. В будущем по аналогичному сценарию "Интер РАО" может консолидировать блок тепловой генерации, в который наряду с ТГК‑11 может войти и ТГК‑6, в случае успешного завершения много­этапной сделки с "Газпром энергохолдингом" и КЭС.

Для слияния госхолдинг разместит допэмиссию на 7,96 трлн акций (82% текущего уставного капитала, 45% — увеличенного по результатам текущей эмиссии). Новые бумаги будут конвертированы в акции присоединяемых структур. Но уставный капитал, по оценкам самого холдинга, может вырасти лишь на 9,56%. Одна акция ОГК‑1 будет обмениваться на 24 акции "Интер РАО", ОГК‑3 — на 40, "Баш­энергоактива" (в него выделяется электрогенерация "Башкир­энерго") — 602,8 бумаги. Несогласные с предложенной схемой акционеры смогут продать свои акции: для бумаг "Интер РАО" цена выкупа определена на уровне 0,0284 руб. (по котировкам пятницы на ММВБ — 0,034 руб.), ОГК‑1 — 0,6816 руб. (0,76 руб.), ОГК‑3 — 1,136 руб. (1,23 руб.).

"Учитывая, что эти цены намного ниже текущих рыночных котировок, по нашему мнению, предъявлять бумаги к выкупу нецелесообразно", — говорят аналитики "Уралсиб Кэпитал". Обменные коэффициенты привлекательны в отношении ОГК‑1 и ОГК‑3, нейтральны для акционеров холдинга и невыгодны дер­жателям бумаг "Башкирэнерго", добавляют эксперты. Впрочем, с учетом фундаментальной стоимости большой выгоды нет и для миноритариев двух ОГК, считает аналитик Deutsche Bank Дмитрий Булгаков. Коэффициенты не полностью отражают возможный рост, связанный с вводом новых мощностей и повышением рентабельности. "То есть часть апсайда, который был в акциях ОГК‑1, миноритарии, возможно, не получат", — приводит слова г-на Булгакова Reuters. Разброс по ОГК‑3 го­раздо меньше, добавил он.

Обнародованные параметры не внесли ясности в предыдущую сделку холдинга: накануне объединения в феврале холдинг продал 4,14% казначейских бумаг ОГК‑3. Акции, выкупавшиеся у акционеров в 2008 году дороже чем за 4 руб., были проданы "на рыночных условиях", заявили тогда в "Интер РАО". По котировкам конца февраля (1,11 руб. за бумагу) пакет обошелся покупателю в 2,2 млрд руб. Рынок счел сделку невыгодной, при том что на счетах компании достаточно средств: бумаги было выгоднее погасить при объединении. Тогда же, еще до заявления "Интер РАО" о слиянии электрогенерации, на рынке появилась версия, что казначейский пакет ОГК‑3 продается накануне реорганизации компании и дает возможность покупателю заработать суще­ственную сумму фактически на пустом месте. Собеседники РБК daily предполагали, что в случае реорганизации покупатель проголосует против и продаст акции ОГК‑3 обратно по более выгодной цене. По информации одного из источников, казначейские бумаги были проданы по 0,96 руб. за штуку. При цене выкупа 1,05 руб. доход по­купателя мог составить порядка 6 млн долл., при объявленной цене (1,13 руб.) — уже 11,5 млн долл.

В "Интер РАО" по-прежнему не раскрывают цену продажи казначейского пакета ОГК‑3 и покупателя. Версию"самопродажи" бумаг холдинг отрицает."Структуры "Интер РАО" не имеют отношения к покупке казначейского пакета ОГК‑3", — категоричен представитель компании Антон Назаров, отказавшийся от дальнейших комментариев. Оперативная продажа казначейских бумаг была проведена в рамках договоренностей с партнерами: инвестбанки, привлеченные "Интер РАО", смущал этот пакет, он продан по настоянию консультантов, объясняет логику сделки источник, знакомый с ситуацией.

Новых собственников он не раскрывает, но настаивает, что покупатель не будет голосовать против реорганизации и представлять бумаги к выкупу. "Интер РАО" нанимала брокера, который продавал акции в рынок, в холдинге лишь получили согласованную сумму, добавляет он. Впрочем, помимо "самопродажи" на рынке есть и вторая версия причин "странной" сделки. Операции с казначейским пакетом могут быть завуалированной формой "доплаты" в рамках одной из многочисленных сделок, которые сейчас проводит "Интер РАО", предполагает другой собеседник на рынке.






Новости и статьи

Вчера

Страхование от затопления соседей: как защититься от непредвиденных ситуаций

Статья о том, что делать и куда обращаться, когда вас затопили соседи, где оформить страховой полис онлайн

Вчера

Страхование квартиры от пожара и других рисков в онлайн режиме

В Тинькофф вы можете оформить страхование квартиры от пожара и других рисков. Услуги предоставляются онлайн.

Вчера

Как выгодно оформить страховку

Условия страхования несколько компаний и лица, занимающиеся опасной деятельностью, должны застраховаться.

Вчера

Автострахование онлайн от Тинькофф

В Тинькофф можно оформить автострахование онлайн. Банк предлагает выгодные условия

Вчера

Как выгодно застраховать жизнь

Страхование жизни имеет множество нюансов, которые должны быть изучены в особенном порядке.

Инвестиционные идеи
24 октября 2017 года

Биткоин взлетит до $25 тыс. в ближайшие пять лет

Аналитик Том Ли заявил, что если биткоин сможет достичь капитализации на уровне 5% от рынка золота, то его цена, скорее всего, достигнет $25 тыс. в ближайшие пять лет.

30 ноября 2016 года, АО "Открытие Брокер"

Алроса. Покупка после приватизации PDF, 154 КБ

В текущем году АЛРОСА имеет все шансы получить рекордные финансовые результаты, выраженные в рублях.

25 ноября 2016 года, Инвестиционная компания "АТОН"

ИНТЕР РАО: Торговая идея себя оправдала, потенциал реализован: ДЕРЖАТЬ PDF, 896 КБ

Акции «Интер РАО» подорожали на 28% с момента начала нами аналитического освещения компании 20 сентября, при этом только включение в индекс MSCI способствовало росту на 8%.

Блоги
  1. Grand Capital, 29 мая, 19:00

    Рынок акций России закончил торги в пятницу со снижением, двигаясь в русле обще мировой тенденции. В целом, несмотря…
  2. Grand Capital, 28 мая, 19:05

    Рынок акций России закончил торги в четверг на положительной территории на волне сохраняющихся позитивных настроений на внешних рынках…
  3. Grand Capital, 27 мая, 19:01

    Рынок акций России закончил торги в среду на негативной территории на фоне неоднозначной динамики на внешних торговых площадках,…
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR77,92+0,5711.06
USD68,62–0,0611.06
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12