ФСК предлагает ничего не менять

ФСК считает целесообразным сохранить уровень инвестиций объединяемого сетевого комплекса в ближайшие пять лет на уровне прошлогодних. Обе программы в 2012 году, по планам правительства, должны были расти разнонаправленно: у ФСК снижаться, в Холдинге МРСК, напротив, расти.

ФСК, которая в ближайшее время должна получить в управление Холдинг МРСК, предлагает сохранить объем инвестпрограмм обеих компаний на период до 2018 года на уровне 2011 года, сообщил вчера в Санкт-Петербурге глава компании Олег Бударгин. План инвестиций на 2013—2017 годы должен быть представлен в правительство уже до 15 июля, добавил он.

Сохранение достигнутых показателей необходимо для поддержания электротехнических и строительных подрядчиков, для которых сетевые компании являются основными клиентами. При сохранении объема инвестиций, возможно, стоит перераспределить статьи расходов от нового строительства в сторону модернизации, добавил г-н Бударгин. Долю расходов на модернизацию нужно увеличить с 30 до 50%, полагает он. "Нам нужно убедить правительство сохранить тот объем, который есть, если не за счет тарифов RAB, то, может быть, за счет других инструментов, которые имеются у правительства", — сказал он.

Инвестиционная программа ФСК составляет 190 млрд руб., и компания планирует не менять ее на ближайшие пять лет, пояснил Олег Бударгин. Холдинг МРСК в прошлом году потратил 129,6 млрд руб., расходы на этот год были запланированы в сумме 178,3 млрд.

Предложения звучат несколько амбициозно, ведь всего месяц назад, в преддверии утверждения тарифного решения на 2012—2014 годы, руководство ФСК заявляло о дефиците источников финансирования инвестпрограммы. В результате инвестпрограмма была сокращена на 20% — со 195 млрд до 154 млрд руб. в год, говорит аналитик "ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс" Руслан Мучипов. "Я сомневаюсь, что правительство станет пересматривать инвестпрограмму ФСК/МРСК в сторону повышения. Но неизвестно, есть ли у российских потребителей необходимость и ресурсы для масштабной модернизации сетевого хозяйства в обозначенные сроки", — добавляет он. В RAB-тарифы сохранение уровня инвестпрограммы вряд ли будет заложено, так что остается лишь два пути: либо наращивание долга , либо новые эмиссии акций.

Ни то ни другое не устраивает рынок. В первом случае, по расчетам г-на Мучипова, соотношение долг/ EBITDA превысит 3,5, что практически нивелирует дивидендные выплаты акционерам. Во втором — произойдет существенное размывание их доли, добавляет эксперт.