Х5 продолжает занимать, чтобы расплачиваться по долгам
29 августа 2012 года, РБК Daily,
Надежда Агеева
Статья на сайте-источнике: http://www.rbcdaily.ru/
X5 Retail Group продолжает работать над своим долгом с целью минимизировать его влияние на финансовые результаты. Вчера компания объявила о привлечении у ВТБ 9 млрд руб., которые пойдут на рефинансирование краткосрочной задолженности. На середину текущего года общий долг ритейлера составлял 121 млрд руб. (по курсу 32,8 руб. за 1 долл.), в том числе краткосрочный — 38 млрд руб.
Новый кредит ВТБ выдан Х5 на 3,5 года и подлежит единовременному погашению. Компания надеется, что он позволит ей диверсифицировать и улучшить текущую структуру долга за счет продления графика его погашения до 2016 года, а также снижения доли краткосрочного долга менее чем до 30% от общей задолженности. Данное финансирование не приведет к увеличению общего долга, утверждает ритейлер.
Единовременное погашение кредита аналитиков не беспокоит. "Когда придет время погашать кредит, компания возьмет новый на 9 млрд руб. и погасит старый, — говорит Иван Кущ из "ВТБ Капитала". — Кроме того, в 2016 году у Х5 будет 50 млрд руб. от операционного денежного потока, так что выплатить 9 млрд руб. ей будет легко".
Такого же мнения придерживается Наталья Загвоздина из "Ренессанс Капитала": "Через 3,5 года компания, скорее всего, снова рефинансирует долг, а может, и выплатит. Мы предполагаем, что соотношение долг/EBITDA, которое сейчас составляет порядка 3,4, будет снижаться за счет роста операционного денежного потока компании".
"Х5 активно работает со своим долгом, — соглашается аналитик "Инвесткафе" Антон Сафонов. — В частности, в конце 2011 года долг был полностью конвертирован в рубли, что позволило избавиться от рисков валютного курса". Между тем, как призналась Х5 в своей недавней отчетности, средневзвешенная процентная ставка по общему долгу компании в первом полугодии 2012 года выросла до 8,5% годовых с 7,8% в первом полугодии 2011 года. Это как раз произошло в результате перевода долга из долларов в рубли, по которым процентные ставки выше.
Привлечение нового кредита не окажет значительного влияния на долговую нагрузку Х5, считает г-н Сафонов, тем более что на 30 июня 2012 года компания имела доступ к рублевым кредитным линиям в размере 151,3 млрд руб., из которых 60,7 млрд руб. — невыбранные кредитные линии.
"В целом событие позитивно для компании, но на котировках акций никак не отразится, — добавляет г-н Сафонов, — так как после публикации промежуточного финансового отчета котировки GDR все еще находятся под давлением". Действительно, вчера котировки практически не изменились — 20,86 долл. за GDR на 18.00 мск. Капитализация X5 составила 5,67 млрд долл.