До конца сентября состоится заседание правительственной комиссии по электроэнергетике, на которой будут представлены итоги анализа предложений по объединению Федеральной сетевой компании (ФСК) и "Холдинга МРСК" (ХМРСК). Профильным министерствам было поручено проанализировать риски, связанные с объединением, в первую очередь схему "Роснефтегаза", который предложил внести государственные акции ФСК и ХМРСК в свой уставный капитал с последующей передачей их новому ОАО "Национальная сетевая компания" (НСК). "Ъ" стали известны детали анализа, который Минэнерго и Минэкономики направили помощнику президента Эльвире Набиуллиной в конце августа.
Схема "Роснефтегаза", подчеркивают чиновники, требует внесения изменений в законы, отражающие основные идеи реформы электроэнергетики, что создает "серьезные имиджевые риски". Так, нужно отменить нормы о прямом государственном владении акциями компаний, управляющих единой энергосистемой, о запрете на совмещение функций управления распределительными и магистральными сетями, а также о запрете на совмещение видов деятельности ("Роснефть", подконтрольная "Роснефтегазу", владеет объектами генерации).
В анализе впервые со стороны государства вообще ставится под сомнение необходимость юридического слияния ФСК и МРСК. В первую очередь связанные с этим риски относятся к миноритариям и кредиторам компаний.
Минэкономики привлекло к обсуждению финансовых инвесторов, выделивших риски, которые склоняют миноритариев к продаже акций. Среди них — отвлечение средств от инвестпрограмм на финансирование слияния в условиях сдерживания тарифов, различие в бизнес-моделях компаний, сигнал об отказе от ранее принятых стратегий развития ХМРСК, противоречия между компаниями по дележу "тарифного пирога" и контрактов с крупными потребителями и другие.
В итоге Минэнерго, Минэкономики и Morgan Stanley разработали альтернативный сценарий слияния. Затраты на него на первых стадиях нулевые, а на последней — 37 млрд
руб. (в схеме "Роснефтегаза" — 98 млрд руб.), при этом сроки исполнения — полтора года вместо трех, поскольку не нужно менять законы.
На первом этапе государство вносит акции ХМРСК в капитал ФСК в рамках допэмиссии под выделение средств федерального бюджета. По закону о бюджете, государство вносит в четвертом квартале и в 2013 году в капитал ХМРСК 13,25 млрд руб. плюс дополнительно 7,88 млрд руб. на сочинские объекты; ФСК должна в тот же период получить 6,21 млрд руб. По новой схеме, вместо денег она получит акции ХМРСК.
