Миноритариям "Апатита" могут предложить обменять акции на бумаги "Фосагро"
2 октября 2012 года, РБК Daily,
Олеся Елькова
Статья на сайте-источнике: http://www.rbcdaily.ru/
Сейчас, когда судьба госпакета "Апатита" наконец решена, "Фосагро", как его основному акционеру, пришло время задуматься о миноритариях комбината. Вскоре холдинг будет обязан выставить "малышам" добровольную оферту. Тем, кто откажется расстаться со своими бумагами на данном этапе, в будущем может быть предложено обменять свои акции на бумаги самой "Фосагро".
Группа "Фосагро" заключила договор купли-продажи 26,67% обыкновенных акций "Апатита" (около 20% от уставного капитала), находившихся в госсобственности, сообщила вчера компания. Сумма сделки составила 11,11 млрд руб. — столько "Фосагро" предложила за актив на тендере.
Накануне приобретения госпакета "Фосагро" принадлежало чуть более 50% обыкновенных акций "Апатита" (57,57% уставного капитала), поэтому по окончании сделки холдинг перешагнет 75-процентный порог владения и будет обязан в течение 35 дней с момента зачисления бумаг на счет выставить оферту миноритариям (добровольную для "малышей"), напоминает Светлана Минакова из юрфирмы "Юков и партнеры". Если в ходе этого предложения "Фосагро" соберет 95% бумаг комбината, причем не менее 10% выкупит у неаффилированных структур, она получит право провести принудительный выкуп.
С достижением 95-процентного барьера у "Фосагро", неоднократно заявлявшей о желании консолидировать 100% "Апатита", проблем, скорее всего, не возникнет. Компания сама неоднократно заявляла, что с учетом долей "дружественных" структур уже контролирует более 75% бумаг комбината. Но это как раз противоречит второму условию выставления принудительной оферты (впрочем, компании находят способы обойти это ограничение).
Как рассказали РБК daily в "Фосагро", компания может предложить миноритариям "Апатита" обменять акции на бумаги самой материнской компании. "Мы можем рассмотреть данную возможность после того, как завершим выкуп акций по обязательному предложению после перехода нами порога держания в 75%", — заявили в "Фосагро". Аналогичную опцию "Фосагро" неоднократно предлагала государству в отношении федерального пакета.
"Такое предложение было бы знаком цивилизованного отношения к миноритариям и подтверждением соблюдения кодекса корпоративного поведения. И это привело бы к росту капитализации группы в целом", — комментирует партнер ADE Professional Solutions Дмитрий Скляров. Правда, для этого "Фосагро" нужно либо скупить с рынка часть своих бумаг, либо провести допэмиссию, напоминает эксперт. А free-float "Фосагро" составляет всего 10,8%, и, как замечал ранее гендиректор компании Максим Волков, buy-back привел бы к негативным последствиям для капитализации и снижения ликвидности акций.
Если бы конвертация проходила сейчас, на одну акцию "Апатита" приходилось бы 5,26 акции "Фосагро", подсчитал Константин Юминов из Raiffeisenbank (цена бумаг "Апатита" по приватизационной сделке — 6680 руб. за штуку, цена закрытия "Фосагро" вчера на Московской бирже — 1270 руб.). На конвертацию 5% акций "дочки" (примерно столько принадлежит миноритариям) понадобилось бы 1,5—1,7% бумаг "Фосагро".
"Если "Фосагро" задумает обмен, для миноритариев будет выгоднее согласиться на него, а не просто сдать акции и получить деньги", — уверен Константин Юминов. Котировки "Апатита" в РТС Board сейчас превышают цену сделки по приватизации. Обменяв неликвидные акции "Апатита" на перспективные бумаги "Фосагро", миноритарий сможет в будущем компенсировать дисконт плюс получать около 6% годовых в виде дивидендов.