Игорь Сечин разошелся с правительством в оценке ТНК-ВР

Минэкономразвития проинформировало премьер-министра Дмитрия Медведева о том, что для утверждения правительством сделки по приобретению компанией "Роснефть" 100% акций ТНК-ВР необходим анализ дополнительных материалов. Ведомство Андрея Белоусова отмечает в письме премьеру (есть в распоряжении "Известий"), что в правительстве отсутствует информация "об основных параметрах сделки", в том числе о цене. 

Ходатайствуя о согласовании сделки, "Роснефть" представила материалы, в соответствии с которыми за 50% акций ТНК-ВР, принадлежащих ВР, предполагается отдать 12,84% акций "Роснефти" и заплатить "около $17 млрд". "Роснефть" также просит правительство согласовать сделку с AAR по покупке оставшихся 50% акций ТНК-ВР, однако сумму и формат этой сделки компания перед правительством не раскрыла. Кроме того, сообщает Минэкономразвития, Росимущество не может согласовать продажу "Роснефтегазом" 5,66% акций "Роснефти", так как компания не представила независимую оценку отчуждаемого актива. Ситуация начинает напоминать первую попытку "Роснефти" обменяться акциями с ВР в 2011 году, когда достигнутые договоренности вошли в противоречие с законодательством и были заблокированы судом.     

Напомним, что 22 октября "Роснефть" сообщила о завершении переговоров с ВР о выкупе британской доли в ТНК-ВР. Сумма сделки составила $28 млрд, из которых $17,1 млрд выплачивалась наличными, оставшаяся часть погашалась передачей ВР 12,84% казначейских акций "Роснефти". Конфигурация сделки с ВР предусматривала выкуп британской компанией еще 5,66% акций "Роснефти", находящихся на балансе "Роснефтегаза". Предполагалось, что за 600 млн акций "Роснефти" "Роснефтегаз" выручит $4,8 млрд. Одновременно "Роснефть" сообщала о достигнутых договоренностях с российским акционером ТНК-ВР, консорциумом AAR (Alfa, Access Industries и Renova), о выкупе оставшихся 50% ТНК-ВР за $28 млрд наличными. 

В тот же день, 22 октября, сделка была одобрена поручением президента № 2829. Еще через пять дней, 27 октября, правительство издало поручение, которым обязало Минэкономразвития, Минэнерго и ФАС представить проекты решений правительства, обеспечивающих совершение сделки. Речь идет о директивах представителям государства в советах директоров госкомпаний — "Роснефтегаза" и "Роснефти". 

Формально выполнить это поручение пока удалось лишь Минэкономразвития: 3 ноября Андрей Белоусов направил на утверждение премьеру проекты директив, в соответствии с которыми представители государства в советах директоров "Роснефти" и "Роснефтегаза" должны проголосовать за приобретение "Роснефтью" до 100% акций ТНК-ВР и за продажу "Роснефтегазом" 5,66% акций Роснефти. При этом в сопроводительном письме глава Минэкономразвития сообщил, что, "согласно позиции Минэнерго, представленной в рабочем порядке, согласовать указанные проекты не представляется возможным". В письме поясняется, что проекты требуют уточнения "финансовой стороны сделки". 

Министр на всякий случай уточнил, что представленные им проекты были разработаны не в Минэкономразвития, а в Росимуществе, а также указал, что ФАС вообще не представила свою позицию в сроки, установленные поручением правительства.  

В письме глава Минэкономразвития пояснил, что "Роснефть" направила в Росимущество обращение с просьбой согласовать покупку "Роснефтью" 100% ТНК-ВР. При этом компания раскрыла, да и то не полностью, конфигурацию только половины сделки — покупку доли ВР. Сколько и какими активами "Роснефть" будет платить за оставшиеся 50% ТНК-ВР, принадлежащих ААR, "Роснефть" не уточнила. Судя по всему, договоренности по этому вопросу могут быть пересмотрены. Ранее "Роснефть" сообщала, что за долю AAR заплатит $28 млрд наличными. Однако недавно вице-премьер Игорь Шувалов заявил, что "Роснефти" было бы целесообразней расплатиться с AAR не только деньгами, но и собственными акциями. 

Минэкономразвития также информирует премьера, что сделка по продаже "Роснефтегазом" 5,66% акций "Роснефти" в данный момент не может быть согласована правительством. В соответствии с действующим законодательством цена продажи госимущества не может быть ниже рыночной стоимости, определенной независимым оценщиком. По соглашению с ВР стоимость одной акции "Роснефти" определена в $8. Это выше биржевой цены акций "Роснефти", однако результаты независимой оценки продаваемого пакета в Росимущество не представлены. 

— Независимая оценка необходима, даже если компания торгуется на бирже. Большинство сделок рынка M&A осуществляется не по биржевым котировкам, а в соответствии с независимой оценкой, которая предполагает премии или, напротив, скидки к биржевой стоимости акций, — пояснил "Известиям" эксперт департамента оценки "2К Аудит" Петр Клюев. 

По данным Минэкономразвития, сейчас "Роснефть" совместно с Минэнерго дорабатывает и согласовывает проекты директив. В "Роснефти" и Минэнерго отказались комментировать ситуацию. Не смогли оперативно прокомментировать свою  позицию и в Росимуществе. В ФАС "Известиям" подтвердили, что пока не согласовывали проекты директив, но намерены сделать это в срок. В ведомстве уточнили, что срок исполнения поручения правительства — 29 ноября, а Минэкономразвития просто поторопилось, послав премьеру несогласованные документы. Впрочем, беспокойство Андрея Белоусова вполне объяснимо: срок оферты ВР на покупку 5,66% акций "Роснефти" истекает 3 декабря. Соблюсти все предусмотренные законом процедуры до этого срока можно просто не успеть. 

— Оценка крупной нефтяной компании может занять от месяца работы независимой оценочной компании. Впрочем, длительность процедуры определяется условиями оценки, возможна оценка крупных активов и в более короткие сроки, — пояснили в "2К Аудит".

Эксперты более категоричны в своих оценках.

— В данном случае повторяется та же ситуация, которая возникла в ходе первой попытки "Роснефти" договориться с ВР об обмене акциями: сначала стороны договариваются по понятиям, а потом выясняется, что достигнутые договоренности противоречат закону. В первый раз "Роснефть" призвал соблюдать закон консорциум АAR через Стокгольмский арбитраж. Теперь это делает правительство России — гнет свою линию и тормозит сделку, мотивируя это требованиями закона, — поясняет Михаил Крутихин из Rus-Energy. Впрочем, эксперт не сомневается, что глава "Роснефти" Игорь Сечин при поддержке президента Владимира Путина добьется согласования сделки правительством. 

Однако правительство, видимо, постарается заставить с собой считаться. Поглощение "Роснефтью" ТНК-ВР могло вызвать серьезное недовольство премьера Дмитрия Медведева и вице-премьера Аркадия Дворковича, так как сделало пустым звуком их многочисленные заявления о взятом Россией курсе на разгосударствление экономики и масштабную приватизацию госактивов. Не исключено, что правительство постарается настоять на том, чтобы "Роснефть" расплатилась с ААR собственными акциями. Это должно снизить долю государства в капитале "Роснефти", что будет доказательством решимости правительства следовать курсу на сокращение госсектора в экономике.