Падение стоимости акций «Русала» до 100 рублей были связаны с двумя факторами:

- снижение цен на алюминий

- высокий долг компании (см таблицу ниже)

По всем финансовым показателям «Русал» должен был оказаться в компании с «Мечелом», который уже фактически банкрот. Однако у «Русала» есть прибыльный актив, который и позволил удержаться ему на плаву.

UC RUSAL Олега Дерипаски владеет 27,8% в «Норильском Никеле». На сегодняшний момент война с Владимиром Потаниным, который контролирует 30,3% «Норникеля» прекращена, и «Русал» получает дивиденды. «Норильский никель» за 2011 год заплатил акционерам в общей сложности 37,4 млрд руб, за 2012 63,4 млрд, за 2013 39,3 млрд.

UC Rusal рассчитывает на дивиденды от «Норникеля» в сумме 4,5 млрд долл к 2018 году.

Сейчас капитализация «Русала» на 3,4 млрд долл выше, чем 27,8%-ный пакет в «Норильском никеле». А еще полгода назад капитализация «Русала» была ниже. То есть, купив весь «Русал», инвестор получал долю в «Норникеле» с дисконтом к биржевой цене, а производство алюминия доставалось бесплатно.

По словам аналитика «Велес капитала» Айрата Халикова инвесторы изменили отношение к «Русалу» летом. Ему удалось реструктурировать долг перед Сбербанком и Газпромбанком на 4,9 млрд долл и 660 млн долл соответственно.

Кроме того, алюминий подорожал на 15% с 1751 долл до текущих 2077 долл за тонну (см график ниже). Сегодня, после того как акции уже выросли в цене в 3,5 раза с начала года, мы будем находить много положительных откликов о бизнесе компании, о потенциале роста ее акций и прочего. Однако история с «Русалом» учит тому, что покупать нужно тогда, когда дешево и страшно

Источник: Московская биржа

Основные показатели

Источник данных: Русал

Источник: Finam.ru